Переоценка сетей
ОАО “Межрегиональная распределительная сетевая компания Волги (“МРСК Волги”) – 100%-ная “дочка” РАО “ЕЭС России”, зарегистрирована 29 июня этого года. В ее структуру входят распределительные сетевые компании (РСК): ОАО “Волжская МРК” (Саратов, Ульяновск, Самара), “Мордовэнерго”, “Оренбургэнерго”, “Пензаэнерго” и “Чувашэнерго”.
92,5% акций Волжской МРК находятся в номинальном владении, в том числе у РАО “ЕЭС России” – 49,4%, у физлиц – 6,6%, у юрлиц – 0,9%, в доверительном управлении – 0,0042%. По собственным данным, выручка компании в 2006 г. – 11,2 млрд руб., чистая прибыль – 117,3 млн руб.
49% акций “Пензаэнерго” принадлежит РАО, 46,47% – у юрлиц и номинальных держателей, 4,53% – у физлиц. Выручка в 2006 г. – 2,8 млрд руб., чистая прибыль – 3 млн руб.
54,13% “Мордовэнерго” принадлежит РАО, 9,89% – государству, 3,85% – физлицам, 33,12% – юрлицам и номинальным держателям. Выручка в 2006 г. – 1,4 млрд руб., чистая прибыль – 80,3 млн руб.
“Оренбургэнерго” и “Чувашэнерго” – 100%-ные “дочки” РАО.
Сообщение о победителях конкурса РАО “ЕЭС России” было опубликовано 22 августа на сайте МРСК.
Цена акций может быть определена в ноябре, говорит финансовый директор консорциума, в который входят все три оценщика, Михаил Есин. После этого станут известны параметры конвертации акций РСК в бумаги “МРСК Волги”, добавила пресс-секретарь МРСК Юлия Усова. В конце января 2008 г. во всех РСК, входящих в “МРСК Волги”, пройдут общие собрания акционеров, на которых будет определено, сколько акционеров не хотят менять акции РСК на акции “МРСК Волги” и готовы их продать, рассказала она, а в феврале-марте РСК начнут выкуп акций. Перевод на единую акцию всех пяти компаний, вошедших в Волжскую МРСК, планируется в апреле 2008 г.
Аналитик “Финама” Семен Бирг считает, что цена выкупа акций РСК будет ниже рыночной на 20%. А аналитик “Уралсиба” Павел Попиков ожидает колебания цены в пределах 10–15% от рыночной стоимости акций. Сейчас обыкновенные акции “Мордовэнерго” торгуются в РТС примерно по $0,7 за акцию, говорит он, обыкновенные акции “Пензаэнерго” – по $0,93, привилегированные – $0,9; обыкновенные акции Волжской МРК – $0,7, привилегированные – $0,6. Справедливо оценены только акции Волжской МРК, отмечает Бирг, а справедливая стоимость обыкновенных акций “Мордовэнерго” – $0,8, обыкновенных “Пензаэнерго” – $1,16, привилегированных – $1,04, полагает он. Акции РСК недооценены, поскольку ранее интерес инвесторов был сосредоточен на генерациях и на московских и петербургских сетях. Теперь он может сместиться в сторону РСК, так как близок процесс завершения формирования 11 МРСК. К концу 2007 г. акции РСК вырастут в среднем на 30%, полагает Попиков.
Совет директоров РАО “ЕЭС России” 27 апреля 2007 г. принял решение увеличить число МРСК с четырех до 11. Новая структура МРСК призвана повысить управляемость региональных сетей. МРСК создаются по территориальному принципу и так, чтобы стоимость их активов была сопоставима друг с другом.