Промежуточный финиш

Обожглись на энергетике

За три месяца долларовый индекс РТС вырос на 9,2% до 2071,8 пункта, а рублевый индекс ММВБ – на 5,6% до 1759,35 пункта. Особенно порадовали инвесторов вложения в акции металлургических предприятий. Акции «Северстали» подорожали на 44,8%, ГМК «Норильский никель» – на 19%, НЛМК – на 11,7%.

Прогнозы аналитиков по индексу РТС на конец года укладываются в диапазон 2100–2400 пунктов. Так, по мнению начальника аналитического управления УК Росбанка Андрея Стоянова, в IV квартале индекс вырастет до 2300 пунктов. Такого же мнения придерживаются в «Атоне» и УК «КИТ фортис инвестментс».

Цены на нефть достигли рекордных высот. Поэтому начальник отдела рыночной аналитики ФК «Открытие» Валерий Пивень полагает, что расти будет весь нефтяной сектор от «Роснефти» до «Лукойла». Главный директор по инвестициям УК «Газпромбанк управление активами» Андрей Зокин видит хорошие перспективы в акциях торговых сетей «Магнит» и «Пятерочка».

Разразившийся этим летом кризис на ипотечном рынке США и последовавшее за ним снижение ставки ФРС сказались на доходах российских инвесторов. Доллар обесценился, цены на золото и фондовые индексы выросли.

Больше других обесценились бумаги Воткинской ГЭС (-30,4%), МосЭС (-29,9%). Да и на акциях РАО «ЕЭС России» за три месяца инвесторы потеряли 13% вложений. Банковские акции подешевели от 8% (Сбербанк, привилегированные) до 18% (Банк Москвы, «Возрождение»). Лишь обыкновенные акции Сбербанка стали дороже на 3,5%.

Верьте в рубль

За три месяца доллар обесценился на 3,4%. Это худший результат среди всех котируемых ЦБ валют. Размещенные в начале июля на три месяца на самых доходных депозитах доллары в пересчете на рубли обернулись для вкладчиков убытком в 1,9%.

Благодаря росту курса евро на 1,8% трехмесячные вклады в этой валюте дали вкладчикам 3,1% прибыли. Это больше, чем даже по самым доходным рублевым вкладам, которые принесли 2% дохода за три месяца.

Среди котируемых ЦБ валют больше евро выросли в цене норвежская крона (4,9%), турецкая лира (4,3%) и японская иена (3,6%). А вот британский фунт стерлингов обесценился на 2,5%.

Сокращение долларовых позиций в пользу евро или рубля до конца года все аналитики считают оправданным. Банкиры советуют отдать предпочтение рублевым вкладам (см. статью на этой странице).

Золотая осень

Когда дешевеет доллар, крупные инвесторы скупают золото. Цены на него в сентябре обновили максимумы и вплотную подошли к отметке $750 за тройскую унцию. Мировая цена на золото за три месяца взлетела на 14,6%, серебра – на 11%, платины – на 9%. Лишь палладий подешевел на 5,4%. Поэтому инвесторы, открывшие текущие металлические счета (ОМС) в золоте, в пересчете на рубли за квартал заработали около 10,8% прибыли, в серебре – 5,2%, в платине – 5%. Палладиевые ОМС принесли убытки в размере 8,3%!

Начальник отдела управления денежных рынков банка «Союз» Дмитрий Шапкин говорит, что нынешнее снижение цены золота до $720 за унцию – это повод покупать: к концу года унция золота может стоить $800, а в 2008 г. – и $1000.

Долговая яма

Прибыль, которую могли получить инвесторы по гособлигациям (ОФЗ), составила 1,24–2,5%, муниципальным – до 0,4–1%. Инвестиции в облигации одних компаний, например «Лукойла» (4-я серия) и «Газпрома» (9-й выпуск), принесли доход до 2% за три месяца, а других (Россельхозбанк, 2-й выпуск) обернулись убытками. Сейчас вложения в ОФЗ обеспечивают инвесторам прибыль в 6,1–8,1% годовых, в муниципальные бумаги – 7,6–9,3%, а в облигации наиболее надежных предприятий – 6,7–7,9%.

Но сейчас гендиректор консалтинговой группы «Личный капитал» Владимир Савенок считает инвестиции в рублевые облигации излишне рискованными. А по мнению директора по анализу рынка облигаций МДМ-банка Михаила Галкина, для частных лиц депозиты по-прежнему привлекательнее облигаций. «Ведь они предлагают безрисковый доход в 9–11% годовых. В облигациях для получения такой доходности необходимо принимать на себя ощутимые кредитные риски, а доход еще и облагается налогом», – говорит он.

На паях

На этот раз пайщики трети действовавших к началу июля 2007 г. открытых и интервальных ПИФов по итогам квартала понесли убытки. Среди наиболее убыточных оказались фонды, активы которых состоят из бумаг финансового сектора и акций электроэнергетических компаний. Худший среди них – «КИТ фортис – российский финансовый сектор».

А наибольшую прибыль принесли пайщикам фонды металлургии и машиностроения. Чемпионами по доходности стали ПИФы «Альфа-капитал металлургия» и «КИТ фортис – российская металлургия и машиностроение».

Что будет с долларом

По усредненному прогнозу 47 аналитиков, опрошенных Bloomberg News 28 сентября, к концу года евро будет стоить $1,4. В этом случае доллар в России должен стоить 25,1 руб. «На фоне снижения ставки ФРС доллар будет дешеветь. К концу года он будет стоить около 24,50 руб.», – считает главный экономист HSBC Bank по России и Украине Александр Морозов. Главный аналитик Росбанка Максим Орешкин говорит о курсе 24,55–24,73 руб./$. По словам аналитика «Ренессанс капитала» Алексея Моисеева, в ближайшей перспективе доллар будет слабеть, но через 5–7 лет отыграет свои позиции по отношению к евро.