Аптеки займут денег на вырост
Сегодня на биржах РТС и ММВБ начнется размещение допэмиссии акций ОАО «Аптечная сеть 36,6», крупнейшей сети аптек в стране. Компания разместит 1 500 000 обыкновенных акций, или 15,8% от увеличенного уставного капитала, по цене 1889 руб., или $76, за бумагу.
В общей сложности «36,6» планирует продать на открытом рынке новых акций на сумму около $114 млн. Вчера капитализация всей компании в РТС составляла $600,8 млн, цена последней сделки за одну акцию – $78,5 (1946 руб. по курсу ЦБ).
Как пояснил «Ведомостям» директор по корпоративным финансам и связям с инвесторами ОАО «Аптечная сеть 36,6» Максим Архипов, в течение пяти дней акционеры смогут реализовать покупку акций по преимущественному праву. Он подчеркнул, что речь идет об акционерах, купивших бумаги «36,6» во free float. От основных владельцев компании – Сергея Кривошеева и Артема Бектемирова – заявок на реализацию преимущественного права не поступало. Сейчас Бектемирову и Кривошееву принадлежит по 50% акций компании 36,6 Investments Limited, которая владеет 56,5% акций ОАО «Аптечная сеть 36,6», а также примерно по 5,2% акций ОАО. В общей сложности они контролируют 67% акций сети. После размещения допэмиссии контроль над компанией по-прежнему останется за ее основателями, но их доля сократится приблизительно до 56,4% – по 28,2% акций у каждого.
Деньги, вырученные от продажи новых акций, «36,6» направит на развитие розницы и новые поглощения, говорит Архипов: до конца года компания запланировала покупку около 350 новых аптек, чтобы по итогам 2007 г. общее число розничных точек в сети достигло 1450. Гораздо менее существенная часть пойдет на рефинансирование части краткосрочных кредитов, отмечает он.
Аналитики не раз отмечали высокий уровень долговой нагрузки ритейлера. По данным самой компании за первое полугодие 2007 г., ее чистый долг составлял $247,1 млн, а коэффициент долг/EBITDA – 9.
Чтобы снизить нагрузку, «36,6» придумывала разные способы привлечения бездолгового финансирования. В конце I квартала 2007 г. сеть создала СП с консорциумом банков во главе со Standard Bank для совместных инвестиций в рынок фармацевтической розницы и медицинских услуг. В качестве взноса «36,6» внесла в уставный капитал новой структуры 24,99% акций дочернего фармпроизводителя «Верофарм», а банки – $85 млн деньгами. Чуть позже «36,6» объявила о создании ПИФа, куда вложит недвижимость сети на сумму $100 млн. Также сеть планировала выпустить биржевые облигации, но отложила их размещение из-за неблагоприятной ситуации на рынке.
«36,6» разместит допэмиссию чуть ниже текущих котировок, но это нормальная ситуация при нынешней конъюнктуре, отмечает аналитик UBS Светлана Суханова. Намерения компании направить почти все привлеченные деньги на новые покупки для аналитиков – также не сюрприз. У компании агрессивная политика, она предупредила об этом рынок, говорит Суханова.