Временно свободные
Правительство получит новый инструмент поддержки ликвидности. Выиграют от этого в основном госбанки
Рассчитались
Средства в счет погашения налоговой задолженности ЮКОСа, полученные в ходе процедуры банкротства компании, почти в полном объеме поступили в бюджет, сообщил замминистра финансов Антон Силуанов. Всего там должно было оказаться около 585 млрд руб. Из них 250 млрд руб. будет направлено на формирование капитала госкорпорации по развитию ЖКХ, 100 млрд руб. – в госкорпорацию по нанотехнологиям, еще 100 млрд руб. – на дороги, 40 млрд руб. – на погашение долгов по выплатам военным пенсионерам.
В 2008 г. в распоряжении Минфина и Центробанка появится около 500 млрд руб. для управления ликвидностью. До конца года три госкорпорации – «Роснанотех», Фонд содействия реформированию ЖКХ и Банк развития – получат из бюджета 550 млрд руб., большая часть которых будет признана временно свободными и инвестирована.
Временно свободные средства госкорпорации по ЖКХ (ее наблюдательный совет возглавил министр регионразвития Дмитрий Козак) будут размещены в 2008 г. как на внутреннем, так и на внешнем рынках, рассказал замминистра финансов Антон Силуанов. Проект постановления правительства об инвестировании средств госкорпорации, подготовленный Минфином, на следующей неделе будет внесен в правительство, сообщил он. По оценкам министерства, из 240 млрд руб., выделяемых бюджетом фонду, размещены будут 200 млрд руб. По словам Силуанова, на внутреннем рынке средства могут размещаться в госбумаги и облигации российских компаний, на внешнем – в бумаги государств ОЭСР.
«Если будет необходимость подпитать систему деньгами – [средства поступят] на внутренний рынок, если возникнет вопрос стерилизации – тогда только на внешний», – уточнил Силуанов «Ведомостям». Решение о порядке инвестирования будет приниматься совместно госкорпорацией, Минфином и Центробанком и может оперативно меняться «по мере необходимости».
В «Роснанотехе», в капитал которого поступит 130 млрд руб., пока не обсуждали, сколько потратить в 2008 г., говорит член наблюдательного совета госкорпорации Евгений Федоров. Обсуждение может состояться на следующем совете через три недели и в любом случае до конца года, добавляет он. По закону о «Роснанотехе» направления, порядок, условия и объем временно свободных средств определяются правительством. Для «Роснанотеха» список инструментов будет более широким, чем для ЖКХ, говорит директор департамента Минфина Алексей Саватюгин: «Мы предлагаем допустить вложения в депозиты коммерческих банков, депозитные сертификаты, векселя эмитентов». Из бюджетного транша часть будет зарезервирована на текущие расходы, часть – на проекты корпорации. «Но пока мы еще никаких бизнес-планов не видели», – добавляет чиновник.
Решение о размещении средств Банка развития будет приниматься наблюдательным советом, сейчас Минфин готовит предложения о порядке инвестирования, говорит Саватюгин. По его словам, правила будут также менее консервативными. Но принципы размещения свободных средств для всех госкорпораций будут похожи, заключает он: «Эти деньги не для управления, для других целей».
Большая часть временно свободных средств поступит на внутренний рынок, надеется Николай Кащеев из ВТБ. Это «и по справедливости, и по ситуации не лишнее», рассуждает он: «Раз бюджет выгребал по $10 млрд с рынка каждый месяц, забрал деньги ЮКОСа, пусть поделится! Как банковской системе жить при 10%-ной ставке overnight?»
Вложения в госбумаги ОЭСР консервативны, считает Николай Подгузов из «Ренессанс капитала». Японские принесут доходность 1–2% в год, американские и европейские – 4–4,5%. Но зато они высоколиквидны, и при необходимости могут быть быстро переинвестированы в другие инструменты, например российские бумаги. Российские корпоративные рублевые облигации приносят больше дохода: «Газпрома» – 7%, АИЖК – 7,5–8%, Россельхозбанка – 8–8,5%, приводит примеры Подгузов. Размещение 200 млрд руб. окажет сильное влияние на облигации первого эшелона со средней доходностью 7% (их общий объем – 300–400 млрд руб.) и может привести к снижению их доходности, считает Павел Пикулев из «Траста». На рынок ОФЗ (1 млрд руб.) влияние будет не столь сильным, добавляет он.
От размещения этих денег на внутреннем рынке выиграют прежде всего ВТБ, Сбербанк и Газпромбанк, говорит Олег Солнцев из ЦМАКП. На их портфели приходится более 60% всех гособлигаций и около 20% облигаций компаний. Из-за соотношения объемов рынков гос- и корпоративных облигаций большая часть средств пойдет в госбумаги, полагает он. Небольшим банкам это поможет опосредованно – через повышение ликвидности рынка, добавляет экономист Альфа-банка Наталия Орлова. Оперативный вывод на рынок 500 млрд руб. может при необходимости решить проблемы ликвидности, если средства не окажутся «в кубышках госбанков», заключает Солнцев.