Месяц на размышление
Акционерам «Нижновэнерго» предложили выгодно конвертировать акции при вхождении в «МРСК Центра и Приволжья»
Что присоединяют. 21,248
миллиарда рублей составила в сумме выручка девяти РСК в 2006 г.
268,3
тысячИ километров равна общая протяженность ЛЭП девяти РСК
27400
мегаватт достигает установленная трансформаторная мощность подстанций 35 кВ и выше
ОАО «НИЖНОВЭНЕРГО»
Электросетевая компания. Выделена в 2005 г. из одноименной «дочки» РАО «ЕЭС России» в процессе реформирования. 49% акций принадлежит РАО «ЕЭС России», не менее 28% (по данным участников рынка) контролируется «Комплексными энергетическими системами». Уставный капитал – 423,547 млн руб., разделен на 3 919 400 000 обыкновенных и 1 063 512 000 привилегированных акций типа А. Выручка в 2006 г. – более 5,5 млрд руб. (по данным «СПАРК-Интерфакс»).
ОАО «МРСК ЦЕНТРА И ПРИВОЛЖЬЯ»
Электросетевая компания. 100% акций принадлежит РАО «ЕЭС России». Уставный капитал – 10 млн руб., разделен на 100 млн акций (данные компании).
Акционеры «Нижновэнерго» должны решить, присоединяться ли к Межрегиональной сетевой компании (МРСК) Центра и Приволжья, 11 декабря на внеочередном собрании акционеров, сообщает пресс-служба МРСК.
Советы директоров девяти региональных сетевых компаний (РСК), присоединяемых к МРСК, в начале ноября назначили даты внеочередных собраний акционеров по вопросу о реорганизации – все они пройдут до 15 декабря.
МРСК зарегистрирована 28 июня. Девять региональных сетевых компаний, входящих в контур «МРСК Центра и Приволжья», предполагается перевести на единую акцию в первом полугодии 2008 г., заявлял тогда на пресс-конференции гендиректор МРСК Евгений Ушаков. Сложную корпоративную процедуру перехода на единую акцию руководство МРСК рассчитывает пройти без особых проблем: Ушаков заверил, что миноритариям выгоднее иметь небольшие пакеты в большой компании, чем большие в маленькой.
2 ноября были утверждены цены, по которым МРСК готова выкупать акции у акционеров РСК, не согласных с присоединением. По данным пресс-службы МРСК, акционеры «Нижновэнерго» могут выручить за одну акцию номинальной стоимостью 85 руб.: за обыкновенную –1305,22 руб., за привилегированную – 1195,32 руб. 26 октября 2007 г. совет директоров РАО «ЕЭС России» одобрил дополнительную эмиссию «МРСК Центра и Приволжья» в размере 112,6 млрд обыкновенных акций общества, а также коэффициенты конвертации акций РСК в дополнительные акции ОАО «МРСК Центра и Приволжья». В одну обыкновенную акцию МРСК конвертируются обыкновенные акции ОАО «Нижновэнерго» в количестве 1,26 штуки, привилегированные акции – 1,37 штуки. На случай, если одна или несколько РСК откажутся присоединяться, совет директоров МРСК принял решение рекомендовать общему собранию акционеров разместить дополнительные акции компании по закрытой подписке – для обмена на акции МРСК принадлежащих «ЕЭС России» акций неприсоединившихся РСК. Предельный размер эмиссии – 5 669 933 810 руб. 10 коп.
Цены выкупа акций у миноритариев, не согласных на конвертацию ($53 за обыкновенную акцию «Нижновэнерго»), почти в два раза ниже рыночной цены ($118), говорит главный стратег «Финама» Семен Бирг. Судя по всему, МРСК не готова платить большие деньги за выкуп акций у несогласных и рассчитывает сэкономить средства для реализации инвестпрограммы, подчеркивает Бирг.
Риск, что миноритарии заблокируют реорганизацию, в частности, «Нижновэнерго», существует, признает Бирг. Он напоминает, что крупнейший после государства акционер в компаниях, входящих в контур «МРСК Центра и Приволжья», – «КЭС-холдинг». В декабре 2005 г. представители «КЭС-холдинга» заблокировали присоединение к ТГК-6 Нижегородской и Ивановской генерирующих компаний – КЭС не устроили результаты оценки акций. Компромисс между основным акционером – РАО ЕЭС и КЭС был найден только в сентябре 2006 г., что сдвинуло сроки формирования ТГК-6.
Причин блокировать консолидацию «МРСК Центра и Приволжья» нет, коэффициенты конвертации предварительно обсуждались с акционерами РСК, говорит аналитик «Уралсиба» Матвей Тайц. «Мы всецело поддерживаем консолидацию МРСК», – официально ответила «Ведомостям» пресс-служба «КЭС-холдинга».
В отличие от цен выкупа условия конвертации акций «Нижновэнерго» в акции МРСК очень выгодны: по расчетам «Финама», «Нижновэнерго» при определении коэффициентов конвертации оценено в полтора раза выше его реальной доли в МРСК, говорит Бирг. Справедливая капитализация «МРСК Центра и Приволжья» после консолидации – $1,9 млрд, считает он.
«Уралсиб» же предполагает, что она может вырасти до $2,4 млрд. Ожидание консолидации уже способствовало росту общей рыночной стоимости девяти компаний с $1,6 млрд в июле до $1,9 млрд сейчас, подчеркивает Тайц.