Деньги нужны все время

Несмотря на принятые Центробанком меры, ситуация с ликвидностью в России остается напряженной

Десятки миллиардов рублей, которые высвобождал банкам ЦБ, не обеспечили банковской системе достаточной денежной подушки. ЦБ снизил отчисления в фонд обязательного резервирования, высвободив 100 млрд руб., расширил список бумаг, принимаемых в залог по кредитам (150 млрд руб.), подсчитала главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова.

Однако в ноябре в отличие от сентября и октября объем операций однодневного репо с Центробанком не обнулился. Обычно в начале и середине месяца объем кредитования банков в ЦБ снижается – налоговые платежи, которые уменьшают количество денег в системе, проходят в последней декаде. Например, в конце августа объем репо превышал 270 млрд руб., но с 4 по 17 сентября банки не занимали у ЦБ более 5,6 млрд руб. в день, а с 15 по 24 октября Центробанк одалживал максимум 4,9 млрд руб. в день.

Ноябрь стал исключением – в первую декаду месяца банки кредитовались в ЦБ не менее чем на 140 млрд руб., а минимальный объем репо в этом месяце – 56,6 млрд руб. (14 ноября). В пятницу банки одолжили у ЦБ 99,2 млрд руб.: на утреннем аукционе трехдневного репо – 97,2 млрд руб. под 6,03% годовых, а на дневном – 2 млрд руб. под 6,34%.

Одна из причин дефицита ликвидности – перечисление в бюджет 400 млрд руб. от продажи активов ЮКОСа, рассуждает аналитик «Тройки диалог» Александр Кудрин. Банки перестраховались, уверен он: «Они сидят на деньгах и одолжили у ЦБ слишком много». Об этом, по мнению Кудрина, говорит уровень ставок МБК: 3–4% годовых вечером против 7% утром в пятницу.

Обычно денежный рынок достаточно предсказуем, отмечает дилер банка «Альба альянс» Артем Рощин, но кризис спутал все карты и эксперты теряются в догадках, пытаясь понять, что происходит. Наш рынок на фоне ухудшения ситуации на мировых площадках захлестнула вторая волна кризиса, полагает Кудрин. До конца года ставки будут 5–7% годовых, а в I квартале обстановка стабилизируется, надеется он.