ВТБ умеет занимать

Вице-президент одного из инвестбанков считает, что ВТБ мог договориться с Газпромбанком, который разместил рублевые облигации на 20 млрд руб. на прошлой неделе и собирается занять еще столько же 29 ноября.

О сделке ВТБ сообщило вчера агентство Bloomberg. VTB Capital SA разместил годовые LPN на 30 млрд руб. со ставкой купона 7,25% годовых. Организатором размещения стал ВТБ. Источник в банке подтвердил факт сделки, отметив, что расчеты по ней пройдут на днях.

Опрошенные «Ведомостями» эксперты были крайне удивлены сообщением о размещении. «Это сюрприз для меня», – признался аналитик «Тройки диалог» Александр Кудрин. «О размещении не было объявлено широкому кругу инвесторов, т. е. число потенциальных покупателей, по всей видимости, было ограничено», – считает аналитик Банка Москвы Егор Федоров.

Судя по объему размещения, спрос на бумаги ВТБ был колоссальным, добавляет Кудрин. Но спрос иностранных инвесторов на российские долговые бумаги близок к нулю, в последние недели были преимущественно продажи. «Поэтому я не понимаю, кто покупал ВТБ», – разводит руками Кудрин. Он предполагает, что это была «техническая сделка, возможно, форма кредита».

По словам Федорова, на нерыночный характер размещения указывает и ставка. В последнее время эмитентам, в том числе и ВТБ, приходилось предлагать инвесторам премию, чтобы разместить бумаги. Например, когда ВТБ в конце октября размещал трехлетние и пятилетние бонды на $2 млрд, премия, по оценке Федорова, составила соответственно 40 и 20 базисных пунктов. А 7,25% – это ставка без премии, считает аналитик. Рыночной была бы ставка в районе 8%, полагает он. А трейдер «Атон-брокера» Алексей Ю предполагает, что даже выше – 8,25% годовых.

Источник в ВТБ не стал называть покупателей LPN. Он лишь подтвердил, что доходность, с которой размещаются бумаги, широкому кругу инвесторов неинтересна. Деньги банк привлекает в первую очередь, чтобы нарастить объем кредитования, отметил он.

По мнению Федорова, сделка может быть связана с возможностью занять у Центробанка деньги под залог рублевых евробондов. Этот механизм заработает на нынешней неделе, сообщил недавно зампред ЦБ Алексей Улюкаев. Этот выпуск ВТБ вполне может стать предметом залога в ЦБ, соглашается Алексей Ю. С этой целью в ходе частного размещения бумаги ВТБ могли выкупить несколько банков, считает он.

Не исключено, что ВТБ и Газпромбанк частично выкупят бумаги друг друга и рефинансируются под них в ЦБ, считает собеседник «Ведомостей». Заем Газпромбанка тоже удивил рынок: ему удалось занять 20 млрд руб. под 7,4%, причем были поданы две заявки по 5 млрд руб. Несколько аналитиков предположили тогда, что значительную часть размещения могли выкупить институты развития.

«Такому заемщику, как ВТБ, привлечь деньги на подобных условиях вполне под силу, хоть рынок и достаточно нервный, – считает топ-менеджер крупного частного банка. – Возможно, конечно, что это сделано в рамках схемы по привлечению рефинансирования от ЦБ. Но сомнительно. У ВТБ нет таких сложностей, чтобы прибегать к подобной мере».

Представители ВТБ и Газпромбанка вчера отказались от комментариев.