Бесстрашные французы

В ноябрьском интервью «Ведомостям» совладельцы «РЕСО-гарантии» братья Сергей и Николай Саркисовы утверждали, что продавать компанию не готовы. «Хотя это вопрос цены, конечно», – оговорился Сергей Саркисов. Цену, от которой братья не смогли отказаться, предложила французская страховая группа Axa. За 810 млн евро французы купят 36,7% акций «РЕСО-гарантии», у Axa есть опцион на покупку оставшейся доли в 2010 и 2011 гг., говорится в сообщении группы. Цена остальных акций не зафиксирована и будет определена исходя из будущих показателей РЕСО, рассказывает источник в компании.

Акционеры компании – братья Саркисовы (на двоих владеют 85,6% акций), ЕБРР (10%) и Андрей Савельев (3,9%) – продадут свои доли пропорционально, говорится в сообщении. Таким образом, Саркисовы сохранят контрольный пакет – 54%.

Кроме того, французы предоставят акционерам «РЕСО-гарантии» шестилетний кредит на $1 млрд. Источник в компании говорит, что эти деньги пойдут на развитие лизингового и девелоперского направлений холдинга РЕСО.

«Эта сделка для Axa – отличная возможность выйти на российский рынок», – заявил председатель правления Axa Анри де Кастри. Французы заинтересовались РЕСО сразу после того, как в мае этого года 10% страховщика купил ЕБРР (сумма сделки составила $150 млн), рассказал источник в банке: «Это стало для них гарантией качества компании».

По соглашению акционеров нынешний менеджмент «РЕСО-гарантии» будет сохранен, в совет директоров войдут три представителя Axa. Axa и РЕСО создадут совместное предприятие по страхованию жизни, им будут управлять менеджеры Axa.

Летом РЕСО могло стать первой публичной российской страховой компанией. Но IPO отложили: помешала плохая конъюнктура, а также то, что инвестбанки-организаторы привели на IPO одни хедж-фонды, рассказывал Сергей Саркисов.

Представители РЕСО и Axa отказались от комментариев. Связаться с братьями Саркисовыми и Савельевым не удалось.

В интервью Саркисовы оценивали всю компанию в $2 млрд, но французы дали гораздо больше. Так дорого – в 2,2 млрд евро ($3,1 млрд) – российскую страховую компанию иностранцы еще не оценивали. Финансовый директор РЕСО Александр Печников говорит, что за основу был взят прогноз страховой премии в 2007 г. – около 840 млн евро. Получается, покупатель оценил компанию с мультипликатором 2,6 к премии.

Компании уровня Axa при выходе на рынок изучают игроков из первой пятерки, рассуждает аналитик «Эксперт РА» Павел Самиев. Он не исключает, что условия опциона завязаны на увеличение рыночной доли РЕСО (сейчас – около 7% по страхованию имущества). Достойных объектов для внимания иностранцев в России остается все меньше, этим и объясняется высокая оценка, полагает руководитель страховой практики Deloitte Алекс Корогодски. Впрочем, мультипликатор 2,6 не предел: банк «Тураналем» осенью 2007 г. купил блокирующий пакет украинской компании «Оранта» с коэффициентом 4 к страховой премии.