Налоги подвели
Распродажа энергоактивов, как ни странно, испортила отчетность РАО ЕЭС: его чистая прибыль за первое полугодие 2007 г. снизилась на треть. Парадокс объясняется резервами на налоговые расходы
Вчера РАО «ЕЭС России» опубликовало отчет по МСФО за первое полугодие 2007 г. Несмотря на доходы от массовой распродажи акций «дочек», чистая прибыль холдинга снизилась по сравнению с первым полугодием 2006 г. на 31% – с 27,15 млрд до 18,7 млрд руб., говорится в отчете.
Опционы пошли в ход. 41
менеджер РАО «ЕЭС России» уже воспользовался опционом, выкупив более 52 млн акций холдинга, следует из отчета.
$55
миллионов смог заработать 41 участник опционной программы с учетом разницы в цене
$0,293
за штуку - цена, по которой 16 членов правления и около 350 менеджеров РАО могут оплатить и получить причитающиеся им акции в собственность.
РАО объясняет это тем, что в соответствии с правилами МСФО холдинг начислил отложенный налог на прибыль от будущих продаж акций тепловых генерирующих компаний (ОГК и ТГК). Из-за этой операции расходы РАО по налогу на прибыль в первом полугодии увеличилась почти в 3,8 раза – с 19,95 млрд руб. (в первом полугодии 2006 г.) до 75,73 млрд руб.
Де-факто РАО не платило налогов с будущих продаж, а только учло их в отчете, уточняет пресс-секретарь холдинга Тимур Белов. Совет директоров РАО утвердил несколько сделок еще в первом полугодии, и по правилам МСФО налог от этих продаж должен отражаться в отчетности в том же периоде. Рассчитывался налог исходя из стоимости чистых активов ОГК и ТГК также за первое полугодие 2007 г., но выплачиваться он будет исходя из реальной цены продаж, объясняет Белов.
В первом полугодии 2007 г. энергохолдинг продал по 49% акций в шести энергосбытовых компаниях и 100% акций «Оренбургэнергосбыта». В марте РАО продало блокпакеты акций Южно-Кузбасской ГРЭС и Западно-Сибирской ТЭЦ, допэмиссии ОГК-3 и «Мосэнерго», отмечается в отчете.
Благодаря доходам от продаж акций «дочек» прибыль РАО в январе – июне 2007 г. по сравнению с прошлым годом удвоилась и достигла 103,8 млрд руб. Консолидированная выручка энергохолдинга в этот период выросла на 12,8% – до 503,4 млрд руб. с 446,1 млрд руб. в первом полугодии 2006 г. EBITDA (без учета прибыли от продаж акций «дочек») в первом полугодии составила 96 млрд руб., увеличившись на 12,5 млрд руб. С учетом прибыли от выбытия дочерних компаний EBITDA РАО достигла 145,5 млрд руб.
В январе – июне 2007 г. по сравнению с тем же периодом 2006 г. капвложения РАО тоже выросли в два раза – до 106 млрд руб. По росту инвестиций лидируют Московская областная электросетевая компания (14 млрд руб.), Федеральная сетевая компания (12,3 млрд руб.), Северо-Западная ТГК-1 (4,4 млрд руб.), Дальневосточная генерирующая компания (4,3 млрд руб.).
Дебиторская задолженность РАО в течение первого полугодия увеличилась на 35,2 млрд руб. до 169,5 млрд руб. Кредиторская – на 24,1 млрд руб. до 136,2 млрд руб. Расходы РАО от основной деятельности выросли на 14% до 450 млрд руб.
Отчетность РАО в целом позитивна и не должна оказать влияния на рынок, считает аналитик «Финама» Семен Бирг. Аналитики не оценивают РАО по его отчетности – в 2008 г. холдинга не будет и главное сейчас – темпы либерализации отрасли, отмечает аналитик «Уралсиба» Матвей Тайц. В этом году РАО распродает активы, но рынок не будет реагировать на возможный существенный рост прибыли энергохолдинга по итогам 2007 г., считает Тайц, ведь это будет разовая прибыль, вызванная реорганизацией и не связанная с развитием компании.