Вернуть 692 млрд

Российским компаниям предстоит до конца года рефинансировать внутренние облигационные займы на 692,5 млрд руб., подсчитал Банк Москвы
Reuters

Больше всего денег понадобится банкам, отмечает Федоров: Газпромбанку надо рефинансировать 43,6 млрд руб., ВТБ – 42,3 млрд.

Сейчас объем внутреннего долга корпораций – около 1,2 трлн руб., а за 10 месяцев заемщикам предстоит выплатить до 692,5 млрд руб., рассказывает начальник отдела анализа долговых рынков Банка Москвы Егор Федоров. На 481,2 млрд руб. состоятся оферты (подразумевается, что к выкупу будут предложены все бумаги), на 126,8 млрд руб. – погашения и на 84,5 млрд руб. – купонные выплаты (см. график).

То есть нужно рефинансировать почти 60% объема рынка, отмечает Федоров: «Это внушительные цифры, учитывая стагнацию на первичном рынке внутри страны и проблемы с привлечением капитала с внешних рынков».

Сложнее всего будет перезанять компаниям без кредитного рейтинга или с рейтингом, недостаточным для включения в ломбардный список Центробанка, отмечает аналитик «Ренессанс капитала» Николай Подгузов. Такие компании, по его подсчетам, выпустили бумаг почти на 400 млрд руб. и риск дефолта по ним останется высоким на протяжении всего года.

Пик платежей (более 100 млрд руб.) придется на июнь, отмечают в Банке Москвы.

В марте выплаты составят 37 млрд руб., в апреле – более 80 млрд руб. В эти месяцы предстоят большие выплаты по внешним долгам – до $10 млрд в марте и почти $6 млрд в апреле, подсчитали аналитики Citi, а в апреле возрастет налоговое бремя: НДС придется заплатить $24 млрд.

По данным Cbonds, больше всего корпоративных облигаций было размещено в декабре 2006 г. – на 81 млрд руб. Они должны были быть рефинансированы на рынке в декабре прошлого года, говорит Подгузов, но большинство заемщиков поступили иначе: привлекли короткие, скорее всего обеспеченные банковские кредиты. Потребность в размещении облигаций не исчезла, отмечает он.

«У нас никогда не было проблем с погашением, и в этом году сложностей мы не ожидаем, – сказал зампред правления ВТБ Василий Титов. – Мы заранее представляем сроки и объемы погашения и планируем этот график».

«Русский стандарт» выкупил значительный объем двух ближайших к погашению займов, говорит старший вице-президент банка Леван Золотарев. Он рассчитывает, что по оферте банку предъявят не более 30% бумаг: большинство держателей рублевых бондов «Русского стандарта» – иностранцы, а им банк предлагал досрочно погасить евробонды, они уверены в банке.

Для компаний первого эшелона долговой рынок открыт, рассказывает управляющий директор «Тройки диалог» Павел Соколов, нужно лишь дать премию по доходности – от 1%. Для них открыт и рынок синдицированных кредитов, где ставки ниже. Другим остаются банковские кредиты или сделки, сочетающие долговое финансирование с продажей акций, говорит Соколов.

Большой объем выплат не вызовет катаклизмов в марте – апреле, уверен Соколов, но технические дефолты возможны.

В этом году банковская система столкнется с нехваткой ликвидности, говорит член правления «Юникредит банка» Андрей Юматов. Краткосрочная ликвидность будет доступна, но растущую экономику нужно финансировать длинными средствами.