Перегнать «Лукойл»
«Роснефть» не зря покупала активы ЮКОСа в прошлом году. С ними она не только обогнала «Лукойл» по добыче, но и сравнялась с ним по прибыльности
Вчера «Роснефть» первой из российских нефтяных компаний опубликовала отчетность по US GAAP за 2007 г. Выручка компании выросла на 48,7% до $49,2 млрд, EBITDA – на 93,6% до $14 млрд, чистая прибыль увеличилась в 3,6 раза до $12,9 млрд.
Что делать с акциями. 9,44
процента «Роснефть» может погасить 9,44% казначейских акций, цитирует «Интерфакс» вице-президента «Роснефти» Питера О’Браена. Окончательного решения о погашении пакета нет, ведь он также может быть использован для новых сделок.
«Роснефть»
Крупнейшая в России Нефтяная компания. Капитализация – $97,4 млрд (РТС). Акционеры – государственный «Роснефтегаз» (75,16%), «РН-развитие» (9,44%, «внучка» «Роснефти»), 15,4% акций торгуются на бирже.
Рост выручки «Роснефть» объясняет ростом цен и увеличением добычи нефти (на 26,9% до 101,16 млн т) и переработки (на 69,4% до 38,4 млн т). Экспортная цена нефти в Европу увеличилась с $59,18 до $68,67 за баррель, в Азию –с $62,95 до $72,39 за баррель.
Большой вклад в прибыль компании –$8,97 млрд, которые «Роснефть» получила как один из крупнейших кредиторов ЮКОСа (до уплаты налогов). Хотя и без этого дохода операционная прибыль компании увеличилась почти вдвое – до $10,7 млрд.
Такую динамику обеспечили бывшие активы ЮКОСа (их «Роснефть» купила в прошлом году). Из-за них выросли и издержки компании. Примерно на 80% увеличились капзатраты (до $6,4 млрд), административные расходы ($1,3 млрд), производственные и операционные издержки ($3,87 млрд). Снизились только затраты на геологоразведку – на 19% (до $162 млн).
Главная хорошая новость в отчете – то, что за счет новых активов «Роснефть» по итогам года вплотную приблизилась к некогда недосягаемому по прибыльности «Лукойлу», отмечает аналитик ИФК «Солид» Денис Борисов. К примеру, чистая прибыль на баррель добычи выросла до $11 против прошлогодних $6. У «Лукойла» ожидается примерно такая же величина. Высока рентабельность «Роснефти» по EBITDA – 28,6% против 22% в 2006 г. Правда, расходы на добычу у «Роснефти» пока выше, чем у «Лукойла», – $3,48 на баррель нефти (в 2006 г. – $2,83).
Расходы выросли из-за новых активов, говорит Борисов: на старых месторождениях «Роснефть» приятно удивила сокращением расходов – с $3 в III квартале 2007 г. до $2,7 в последней четверти года. В этом году должны снизиться и расходы на новых активах, ждет аналитик Unicredit Aton Артем Кончин.
Справедливую стоимость этих активов «Роснефть» пересчитывает уже третий раз, но все равно она пока ниже, чем цена покупки (см.таблицу).
Результаты «Роснефти» почти совпали с расчетами аналитиков: выручку «Роснефти» они ждали на уровне $49,14 млрд, чистую прибыль – $13,2 млрд (консенсус-прогноз, опубликованный «Интерфаксом»). Капитализация «Роснефти» в РТС вчера снизилась на 0,76% до $97,4 млрд (индекс потерял 0,67%).