Рынок прислушался к Росимуществу

Пакет «Нижегородоблгаза» в 25,5% был оценен в 310 млн руб. ($1,9 за акцию). При последней сделке в RTS Board на 22 апреля за акцию давали $4,5, а после публикации оценки они упали до $2,5 за бумагу. «Нижегородоблгаз» – одна их самых рентабельных ГРО (см. таблицу), мы оцениваем ее в $5,7 за акцию, говорит аналитик «Брокеркредитсервиса» Андрей Полищук. Представитель Рrosperity Capital Management Максим Орловский считает справедливой оценку в $3,6 за акцию и капитализацию примерно в $101 млн (по версии Росимущества, исходя из оценки госпакета – $52 млн. – «Ведомости»). Эксперт аргументирует: «Нижегородоблгаз» арендует 90% сетей, протяженность собственных сетей не превышает 2000 км (их стоимость, по оценке Орловского, – $80 млн), к тому же на балансе компании находится 0,74% акций «Росгазификации», владеющей, в свою очередь, акциями «Газпрома», – этот пакет Рrosperity оценивает почти в $21 млн.

Совсем скоро государственный «Роснефтегаз» должен получить госдоли около 70 газораспределительных организаций (ГРО), чтобы потом обменяться с «Газпромом» на 0,89% его акций (государство хочет получить прямой контроль над 50,002% акций монополии, для этого и нужна сделка). Оценка ГРО для этой сделки еще не готова, говорит чиновник одного из профильных ведомств. Но прежние оценки почти всех ГРО на этой неделе были опубликованы на сайте Росимущества. Это оценка Deloitte, сделанная несколько месяцев назад [по заказу Росимущества], пояснил собеседник «Ведомостей».

Всего оценили 57 ГРО, их общая стоимость достигла почти 25 млрд руб. Не все оценки совпали с рыночными котировками, особенно низкими они были по трем ГРО: «Ставрополькрайгаз», «Нижегородоблгаз», «Рязаньоблгаз» Вчера, после того как информацию с сайта Росимущества растиражировал «Интерфакс», акции компаний подтянулись к оценке ведомства.

Например, акции «Тулаоблгаза» за день выросли на 180% до $700 за бумагу, «Саратовоблгаза» – на 199,4% до $25 за акцию. А акции компаний, оцененных ниже рынка, рухнули.

Еще больше разнится с данными эксперта Рrosperity оценка Росимуществом «Ставрополькрайгаза» ($9 млн). У компании на балансе 16 000 км собственной трубы и 2,16% акций «Росгазификации». Стоимость только этого пакета превышает $60 млн, говорит Орловский.

Аналитик группы «Регион» Константин Гуляев сказал «Ведомостям», что объяснить оценку Росимущества, «исходя из публичных данных», не может.

Представитель «Нижегородоблгаза» Илья Вознесенский отказался комментировать данные об оценке госпакета компании, сославшись на отсутствие данных о применяемых методиках оценки. Госчиновник разницу с котировками в RTS Board объясняет тем, что котировки «в принципе не репрезентативны»: объем сделок на площадке не слишком велик, а инвесторы не знают всю специфику бизнеса ГРО.

Орловский считает, что теперь могут проиграть миноритарные акционеры «Нижегородоблгаза»: когда «Роснефтегаз» будет продавать пакеты ГРО «Газпрому», им может быть выставлена оферта с учетом заниженной оценки. Связаться с миноритарными акционерами компании вчера не удалось.