Золотобумажные резервы
В облигации ипотечных агентств США вложена почти четверть золотовалютных резервов России
Fannie Mae и Freddie Mac
Крупнейшие ипотечные корпорации в США. Частные компании, пользующиеся государственной поддержкой Ипотечный портфель Fannie Mae – $722,77 млрд, объем гарантированных ею ценных бумаг – $2,97 трлн (на 31 марта 2008 г.). Капитализация – $29,1 млрд. Ипотечный портфель Freddie Mac – $709,8 млрд, объем гарантированных ею ценных бумаг – $1,44 трлн (на 31 марта 2008 г.). Капитализация – $17,2 млрд.
Federal Home Loan Banks
Кооператив, состоящий из 12 региональных ипотечных банков США. Представлен в Атланте, Бостоне, Чикаго, Цинциннати, Далласе, Айове, Индианаполисе, Нью-Йорке, Питсбурге, Сан-Франциско, Сиэтле и Канзасе. Активы – $1,32 трлн (на 31 марта 2008 г.). Ипотечный портфель – $913 млрд.
«Несколько процентов» золотовалютных резервов (ЗВР) России вложено в бумаги ипотечных компаний США – Federal National Mortgage Association (Fannie Mae) и Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac), рассказывал в конце февраля первый зампред правления Центробанка Алексей Улюкаев. Как выяснилось в пятницу, доля этих бумаг в ЗВР, которые на 9 мая составляли $536,8 млрд, более существенна.
В проекте годового отчета ЦБ за 2007 г. (копия есть у «Ведомостей») написано, что на 1 января 2008 г. в облигации Fannie Mae, Freddie Mac и Federal Home Loan Banks (FHLB) было инвестировано 2,48 трлн руб. ($100,8 млрд). За прошлый год ЦБ увеличил эти инвестиции в 2,5 раза, и на начало года на эти бумаги приходился 21% «копилки» страны (на 1 января резервы составляли $476,4 млрд) и 37% от общего объема средств, вложенных в бумаги иностранных эмитентов. 84% вложений в бумаги ипотечных агентств США имели на отчетную дату срок до погашения менее одного года. Проблемы рынка ипотечного кредитования в США привели к росту кредитных рисков; чтобы снизить их, ЦБ ограничил вложения в бумаги федеральных ипотечных агентств – общий объем, объем на одного эмитента, сроки погашения приобретаемых бумаг, указано в документе.
Получить комментарии ЦБ в пятницу не удалось.
Общий объем облигаций в обращении (на 31 марта 2008 г.) у Fannie Mae – $770 млрд, у Freddie Mac – $830 млрд, у FHLB – $857,4 млрд, говорит аналитик Банка Москвы Егор Федоров. Получается, российский ЦБ контролирует около 4% этих бумаг, рассуждает он, а значит, является одним из ключевых игроков на этом рынке. Ставки по коротким облигациям ипотечных агентств США обычно чуть выше ставки ФРС США, рассказывает Федоров. Сейчас ставка ФРС – 2%, а доходность таких бумаг – примерно 2,1%. Ценовому риску они практически не подвержены, отмечает он.
С начала 2007 г. из-за ипотечного кризиса в США акции Fannie Mae подешевели на 50%, Freddie Mac – на 60,8%. Обе компании сообщали об убытках по итогам 2007 г. – $2,1 млрд и $3,1 млрд, а в I квартале они потеряли $2,2 млрд и $151 млн соответственно. Компании собираются привлечь по $15 млрд, чтобы справиться с потерями, сообщает Bloomberg.
Ипотечные агентства от финансового кризиса в США в целом даже выиграли, рассуждает член совета директоров Ипотечного кредитного альянса Максим Слюсарчук: их доля на рынке рефинансирования ипотечных кредитов выросла с менее чем 50% до более чем 90%. Эти агентства придерживались жестких стандартов и не увлекались операциями с производными инструментами, поэтому их облигации не несут дополнительных рисков, отмечает Слюсарчук. Облигации агентств – один из немногих инвестиционных инструментов качества ААА, предлагающий премию к облигациям казначейства США, указывает он. Поэтому инвестиции нацбанков разных стран в эти бумаги со второго полугодия 2007 г. вполне могут расти, допускает Слюсарчук.