Вексельберг хочет больше
Совладелец ТНК-BP Виктор Вексельберг привык, что она отправляет на дивиденды почти всю чистую прибыль. Теперь его «КЭС-холдинг» требует такой же щедрости от энергокомпаний – ТГК-9 будет отправлять акционерам 80% чистой прибыли
Верят в то, что именно такая цель у КЭС, и эксперты. Хотя наверняка это временная мера, оговаривается аналитик «Брокеркредитсервиса» Ирина Филатова: самим ТГК тоже нужны деньги на инвестпрограмму и «КЭС-холдинг» обязался ее выполнить, когда покупал активы у РАО «ЕЭС России». Но пока на щедрости ТГК могут заработать миноритарии, отмечает Скрябин. Вчера ТГК-9 уже подросла на ММВБ на 1,3% (индекс потерял 0,8%).
«КЭС-холдинг»
Группа энергетических компаний. Основной бенефициар – Виктор Вексельберг. Стоимость активов – около $4 млрд.
Новая дивидендная политика ТГК-9 одобрена советом директоров, окончательное решение за годовым собранием акционеров (состоится 26 июня). Если предложения пройдут, компания станет направлять на дивиденды «не менее» 80% чистой прибыли, в том числе по промежуточным выплатам, говорится в протоколе совета, опубликованном вчера ТГК. В этой компании у «КЭС-холдинга» 75% акций. Так что вряд ли найдутся те, кто сможет заблокировать решение. А оно беспрецедентно. Самая распространенная дивидендная политика в России – 10% прибыли для выплат акционерам. А самая жесткая из крупнейших игроков пока была у «Мечела» – минимум 50% прибыли по US GAAP.
По факту высокие выплаты есть и у других компаний. Например, у «ТНК-BP холдинга», где у Вексельберга тоже есть доля. За 2005 г. холдинг отдал на дивиденды 100% чистой прибыли (по US GAAP), за 2006 г. – почти 70%. Хотя в 2003 г., когда создавалась ТНК-BP, ее акционеры таких требований не закрепляли. Тогда они договорились, что дивиденды составят не менее 40% консолидированной прибыли.
На что КЭС будет тратить деньги, полученные от ТГК-9, представитель холдинга Надежда Рукина комментировать не стала. Как и то, ждет ли такая же политика другие компании, где у КЭС есть контроль (см. таблицу). Скорее всего ждет, считает близкий к КЭС источник. Холдинг потратил слишком много средств на покупку всех этих активов. По большей части это были займы, которые нужно гасить, объясняет он. Только в 2007–2008 гг. эти траты составили $3–3,5 млрд, посчитал аналитик ВТБ Дмитрий Скрябин.
Около 8% ТГК-9 контролирует ЕБРР. Доволен ли банк новой дивидендной политикой, его представитель комментировать не стал. А представитель в совете директоров ТГК-9 – старший банкир отдела энергетики ЕБРР Вадим Дормидонтов воздержался от голосования по этому документу, говорится в протоколе.
В целом доходы КЭС от энергетических «дочек» пока нельзя назвать серьезными. ТГК-9 заплатила дивиденды за I квартал 2007 г. – 686,6 млн руб. (62% прибыли по РСБУ); за год дивидендов больше не должно быть, решил ее совет директоров. Хотя за I квартал 2008 г. предлагаются 750,7 млн руб., как раз 80% прибыли (вопрос также в повестке годового собрания). ТГК-5 тоже платила дивиденды только за I квартал прошлого года – 300 млн руб., 67% прибыли. Волжская ТГК решила ограничиться выплатами за шесть месяцев 2007 г. – 70,3 млн руб., 7% от прибыли. А акционеры ТГК-6 вообще не смогли на годовом собрании решить вопрос по распределению прибыли. Что произошло, ни представители КЭС, ни самой ТГК вчера прокомментировать не смогли.