«Камаз» ждет инвесторов

Переговоры о продаже акций «Камаза» ведутся с Volvo, Iveco и Daimler, заявил вчера агентству Reuters председатель совета директоров «Тройки диалог» Андрей Шаронов. Этим автоконцернам, а также MAN, Scania и DAF за последние полтора месяца были направлены официальные предложения о покупке бумаг, подтвердил представитель «Тройки диалог».

В этих письмах содержатся возможные схемы сделки, а также просьба высказать свои представления о стоимости пакета, добавляет источник, близкий к «Тройке». Размер выставленного на продажу пакета акций «Камаза» Шаронов и официальный представитель «Тройки» не раскрывают. Источник, близкий к «Тройке», говорит, что речь идет как минимум о блокирующем пакете, но все свои акции инвесткомпания продавать пока не собирается.

Структуры «Тройки» контролируют 50,68% акций «Камаза» через свою «дочку» Avtoinvest Ltd. Ей напрямую принадлежит 21,2% акций. Также Avtoinvest Ltd. контролирует 88,8% акций компании «Камаз-капитал», владеющей 33,2% акций «Камаза». Это дает «Тройке» контроль еще над 29,48% акций автозавода. Однако значительная доля пакета «Тройки» – опцион менеджмента, в том числе гендиректора завода Сергея Когогина. Условия этого опциона не раскрываются, но источник, близкий к одному из акционеров «Камаза», говорит, что размер опциона зависит от результатов работы компании. Менеджмент лояльно относится к планам «Тройки» по продаже акций, сказал представитель «Камаза».

Блокпакет акций «Камаза» исходя из капитализации в РТС сейчас стоит $1,03 млрд. «Тройка» рассчитывает на значительную премию к рынку, говорит источник, близкий к компании, ведь «Камаз» – уникальное предприятие, практически монополист в своем ценовом секторе в России и СНГ. Аналитик ИК «Капиталъ» Михаил Пак согласен, что «Тройка» может рассчитывать на 10–15% премии к рынку, т. е. продать пакет за $1,1–1,2 млрд.

Впрочем, кроме продажи иностранному стратегу «Тройка» не сбрасывает со счетов возможность объединения «Камаза» с Минским автозаводом (МАЗ). Белорусскому правительству сделано предложение обменять контрольный пакет МАЗа (50% плюс 1 акция) на пакет «Камаза», размер которого может быть определен независимым оценщиком, рассказал один из акционеров «Камаза». Такое предложение МАЗ получал и оно рассматривается, подтвердил источник в минпроме Белоруссии, но подробности рассказывать не стал. По оценке Михаила Лямина из Банка Москвы, контрольный пакет МАЗа может стоить $1,2–1,5 млрд, т. е. его можно обменять на 20–25% акций «Камаза» или внести оба пакета в СП, акции которого «Тройка» сможет потом продать дороже. Впрочем, на МАЗ претендует еще и группа ГАЗ, а белорусские власти уже говорили, что считают ее предложение предпочтительным.

Иностранные инвесторы могут быть заинтересованы в покупке «Камаза» из-за растущего рынка и разветвленной сервисной сети, считает аналитик «Ренессанс капитала» Эдуард Фаритов. С представителями большинства иностранных автоконцернов связаться не удалось. Представитель MAN лишь отметил, что немецкий автоконцерн не заинтересован в инвестициях в Россию. А сотруднику пресс-службы DAF об этом ничего не известно.