Обещания на $6 трлн
Докризисные обещания банков дать корпорациям кредиты на фиксированных условиях могут обернуться для них необходимостью сильно увеличить резервы
По оценке Citigroup, банки до начала кризиса согласовали с компаниями условия займов примерно на $6 трлн, которые до сих пор не выбраны. Это вдвое больше, чем было, например, в 2003 г. Для банков подобные обязательства перед компаниями означают, что им придется наращивать резервы. Одновременно многим банкам приходится привлекать капитал, чтобы залатать бреши, возникшие из-за кредитного кризиса.
В последние несколько месяцев, несмотря на нестабильность на рынке и замедление роста мировой экономики, объемы корпоративного кредитования сильно выросли в США, Великобритании и континентальной Европе. Поскольку большинство банков сейчас ужесточили условия выдачи займов, большая часть этого роста не зависит от их желания. Просто компании берут ссуды, условия которых согласованы давно, полагают аналитики Citigroup.
«Привлекательные спрэды и отложенные сроки погашения означают, что компании, по всей вероятности, захотят воспользоваться этими кредитами», – отмечено в исследовании. «С учетом того что банкам не хватает финансирования, их балансы сжимаются, а вопрос о привлечении капитала стал сейчас для многих одним из самых насущных, мы считаем эту тенденцию определенно нежелательной», – утверждают аналитики.
Известно, что в последнее время воспользовались кредитами, условия которых были утверждены ранее, немецкий автопроизводитель Porsche, американский кредитный брокер CIT и американская телекоммуникационная компания Sprint Nextel. В частных беседах банкиры признают, что обеспокоены тем, что эта тенденция будет только нарастать, поскольку уже согласованные кредиты окажутся для компании более привлекательными, чем размещение корпоративных бондов или инструментов с обеспечением, за которые придется платить больше.
Пока крупные компании кризис обходит стороной и дефолты по корпоративным займам по историческим меркам остаются низкими. Впрочем, проанализировав статистику кредитования в Великобритании с 1970 г., аналитики Citigroup пришли к выводу, что объемы корпоративного кредитования начинают расти за два года до рецессии. Рост корпоративного кредитования совпадает со снижением потребительского.
Не ясно, смогут ли заработать на этом банки. Увеличение спрэдов по кредитам в их интересах, но не известно, пересматривались ли условия кредитов, контракты по которым подписаны еще во время бума. Выдача денег корпорациям не лучшим образом отразится на банковских балансах. Пока кредиты, пусть и согласованные, остаются в банках, они почти не требуют капитала, но, как только деньги уходят в компанию, кредит переходит в разряд рискованных и требует больших резервов, чем розничный. FT, 10.06.2008, ТАТЬЯНА БОЧКАРЕВА