Ликвидация держателя
После 1 июля акции ТГК-7 могут подешеветь на 40%. Но падение стоимости не скажется на цене их выкупа «КЭС-холдингом»
ОАО «Волжская ТГК» (ТГК-7)
энергокомпания. Объединяет 21 станцию общей мощностью 6879,7 МВт. Выручка – 14,301 млрд руб. Чистая прибыль – 1,802 млрд руб. (I квартал 2008 г., данные компании). Акционеры на 1.05.2008: РАО «ЕЭС России» – 47,46%, ЗАО «Депозитарно-клиринговая компания» – 22,16%, а также Estone Holdings Ltd – 7,79%, Emeraldi Enterprises Ltd – 7,79%, Rubinium Enterprises Ltd – 7,79% и группа физических лиц.
Волжская ТГК холдинг», созданный РАО «ЕЭС России» весной 2007 г., прекращает свою деятельность с 1 июля, сообщила вчера пресс-служба «Волжской ТГК» (ТГК-7). «ВоТГК холдинг» – промежуточная структура, номинально владеющая акциями миноритариев РАО в ТГК-7. 1 июля (день ликвидации РАО) «ВоТГК холдинг» присоединится к ТГК-7 и этот пакет РАО конвертируется в акции ТГК-7. Пресс-секретарь РАО ЕЭС Татьяна Миляева говорит, что уже с 4 июля миноритарии получат акции всех 23 компаний, входивших в энергохолдинг.
После допэмиссии в апреле общее количество акций ТГК-7 составило 29,975 млрд шт. (увеличение на 3,859 млрд акций). При этом доля РАО в ТГК-7 уменьшилась до 46,46%. После продажи госпакета в мае «Комплексным энергетическим системам» (КЭС, окончательный размер пакета холдинга пока не определен – сделка завершится в конце года) доля РАО уменьшилась до 15% (4,49 млрд акций). По оценке портфельного управляющего «Альфа-капитала» Семена Бирга, в общей корзине акций РАО акции ТГК-7 составляют 1,9%.
Большинство миноритариев РАО, получившие в процессе конвертации акции ТГК-7, сразу продадут их, что уменьшит их стоимость, считает Бирг. С середины мая акции ТГК-7, следуя общей тенденции рынка, подешевели на 20% (с начала года – на 26%): 16 мая акция на ММВБ стоила 2,55 руб., сейчас – 2 руб., говорит Бирг. По мнению аналитика «ВТБ-капитал» Дмитрия Скрябина, если начнется массовая продажа акций, то бумаги ТГК-7 могут подешеветь еще на 40%. Падение произойдет с середины июля, но не более чем на 10–15% и ненадолго, считает аналитик Банка Москвы Дмитрий Скворцов, – в ближайшие 1–2 года на них можно заработать до 15%, в дальнейшей перспективе – до 50%.
Какая-то часть миноритариев ТГК-7 будет ждать оферты от «КЭС-холдинга», говорит Бирг. По словам пресс-секретаря «КЭС-холдинга» Людмилы Душеиной, КЭС выставит миноритариям оферту. В этом случае КЭС заплатит цену, по которой выкупала госпакет (2,85 руб. за акцию), а это на 40% выше нынешней стоимости акций ТГК-7, говорит Бирг.