Накачал бюджет

«Газпром» увеличил прогноз доходов на 2008 г., но расходы вырастут еще больше. Компания объясняет это тем, что среднеазиатский газ обойдется ей на 40% дороже запланированного
В 2008 г. «Газпром» получит на 310 млрд руб. больше, чем рассчитывал/ Д. Гришкин

«Газпром»

крупнейшая в мире газовая компания. Капитализация – $312,7 млрд. Продажа газа – 576,4 млрд куб. м (2007 г.), в том числе 100,9 млрд – в Европе. Выручка – 2,39 трлн руб. (2007 г., МСФО), EBITDA – 892 млрд руб., чистая прибыль – 658 млрд руб. Основной акционер – государство (50,002%).

Правление «Газпрома» утвердило проект нового бюджета на этот год, теперь он будет вынесен на совет директоров, сообщил вчера концерн. Полгода назад «Газпром» считал, что его доходы вырастут в 2008 г. почти на 27% (см. таблицу). Новый план – 40% роста, до 3,2 трлн руб. Но еще больше вырастут расходы – до 3,38 трлн руб. Это на 366 млрд руб. выше прежних прогнозов.

Причину роста доходов топ-менеджеры «Газпрома» уже называли – пересмотр прогнозов по европейским ценам на газ. Прежний прогноз был $349–381 за 1000 куб. м (данные Минэкономразвития). Новый – $401. Из 310 млрд руб. дополнительных доходов почти 300 млрд руб. – рост выручки от продажи газа, говорит менеджер «Газпрома».

Из расходных статей в пресс-релизе «Газпрома» расшифрована только инвестпрограмма – плюс 111,5 млрд руб. (капвложения растут на 51,8 млрд руб., финансовые вложения – на 59,8 млрд руб.). Новых сделок не планируется, уверяет менеджер компании. По его словам, новые статьи в финвложениях – не учтенная полгода назад сделка по покупке акций ОГК-6 (23 млрд руб.), рост инвестиций в Nord Stream (на 10,6 млрд руб., но до какой суммы, собеседник не уточняет), в «Сахалин-2» (на 10,2 млрд руб.) и вклад в уставный капитал оператора Штокмановского проекта – Shtokman Development AG (6,8 млрд руб.). Дополнительные капвложения – на Ямале, чтобы ускорить ввод новых месторождений, добавляет собеседник.

А оставшиеся допрасходы на 254,5 млрд руб. – это налоги и сборы с дополнительной выручки от продажи газа (около 140 млрд руб. с учетом 30%-ной таможенной пошлины) и почти 50 млрд руб. на закупку газа в Средней Азии, говорит представитель «Газпрома».

В декабре 2007 г., когда совет директоров «Газпрома» утверждал первый бюджет, цена среднеазиатского газа была понятна – в среднем $140 у главного поставщика, Туркмении (43 млрд куб. м из общих 64,2 млрд куб. м). Но менеджмент верстал бюджет в октябре, тогда цена еще не была определена и в бюджет заложили $100 за 1000 куб. м, объясняет представитель «Газпрома». А потом скорректировать бюджет не успели, заключает он.

С учетом таких прогнозов по расходам «Газпром» в этом году рискует снизить операционную прибыль и рентабельность, рассуждает аналитик Unicredit Aton Артем Кончин. Правда, концерн может получить и компенсацию к концу года – если нефть продолжит свой рост. Недавно предправления «Газпрома» Алексей Миллер уже заявлял, что к концу года Европа будет покупать газ по $500 за 1000 куб. м. Однако будут расти и расходы «Газпрома», отмечает Кончин: Средняя Азия уже договорилась, что будет продавать свой газ по европейской формуле цены, которая предусматривает рост цен на газ вместе с нефтяными.

Рынок вчера не оценил новый бюджет «Газпрома»: в РТС капитализация снизилась на 2,7% до $312,7 млрд (индекс потерял 1,5%).