Не заработать на успехе

В первом полугодии 2008 г. $6,55 млрд активов под управлением принесли группе «Ренессанс управление инвестициями» (включая международный бизнес) $70 млн дохода (около 1% от активов) и $13 млн чистой прибыли, написано в материалах презентации предправления УК Андрея Мовчана (есть у «Ведомостей»). С начала года активы выросли на 8% – с $6 млрд на 1 января 2008 г., а доходы в 2007 г. составляли $138 млн (2,3% от активов).

«Рынок в первом полугодии был таким, что то, что мы вообще прибыльны и увеличиваем активы, уже хорошо, – говорит Мовчан. – Большинство инвесторов не получали дохода, а мы, соответственно, комиссии от роста доходов». По его словам, в прошлом году доля комиссии за рост портфелей составляла 50%, а сейчас – всего 14%. Среднее соотношение дохода от активов под управлением должно быть равно 2,5%, отмечает Мовчан: «При наших почти $7 млрд мы, если бы не кризис, должны были заработать примерно $180 млн дохода».

Первая половина 2008 г. для многих завершилась отставанием от годовых бизнес-планов, так как замыслы управляющих были крайне амбициозными, говорит председатель совета директоров УК «Тройка диалог» Павел Теплухин. В связи с падением фондового рынка премиальное вознаграждение управляющих близко к нулю, отмечает Теплухин. Правда, бизнес-планирование в УК «Тройка диалог» осуществляется с 1 октября по 30 сентября, и сейчас отставание от запланированных доходов незначительно. «Это связано со стабильным вознаграждением за управление ПИФами, а также с хорошим премиальным вознаграждением, полученным в IV квартале 2007 г.», – объясняет Теплухин. В материалах презентации к синдицированному займу «Тройки диалог» написано, что доходы от бизнеса управления активами в первом полугодии (финансовый год начался 1 октября 2007 г.) составили $74 млн, или 1,7% от активов под управлением (104 млрд руб., или $4,4 млрд, на 1 апреля 2008 г., по данным Национального рейтингового агентства, НРА).

УК «Уралсиб» в первом полугодии увеличила активы на 9% до 77,7 млрд руб., доходы достигли 564,5 млн руб. (7% активов), а чистая прибыль – 53,7 млн руб. (данные без западной части бизнеса). Это были тяжелые полгода, каким будет, похоже, и весь 2008 год, признает гендиректор УК «Уралсиб» Александр Пугач. По его словам, в связи с кризисом доход от комиссий за управление почти не изменился, а вот комиссии за рост портфеля значительно снизились. Сейчас основные стратегии для паевых фондов – покупать акции и держать их, ситуация с доходами улучшится, когда ФСФР позволит регистрировать хедж-фонды в России, считает Пугач.

Нормальный уровень рентабельности активов в бизнесе управления активами в мире – 2–2,5%, говорит гендиректор НРА Виктор Четвериков. Российские управляющие не могут похвастаться такими результатами по итогам первого полугодия, непросто им будет улучшить ситуацию и по итогам года, предупреждает Четвериков.