Платить не торопится
Как стало известно «Ведомостям», «Газпром» приготовил более 34,5 млрд руб. на выкуп акций у миноритарных акционеров ТГК-1. Но оферта будет не раньше 2009 г.
«Газпром»
нефтегазовый концерн. Основные энергоактивы: 53,47% акций «Мосэнерго» (мощность станций – 11 ГВт), 60,03% ОГК-6 (9 ГВт), 56,62% ОГК-2 (8,7 ГВт) и 46,4% ТГК-1 (6,3 ГВт); три последние – с учетом акций, купленных в интересах «Газпрома». Капитализация – $234,8 млрд. Основной акционер – государство (50,002%).
ТГК-1
генерирующая компания. Капитализация – 57,8 млрд руб. Выручка – 28,2 млрд руб. (2007 г., МСФО). Чистая прибыль – 2,4 млрд руб.
Скоро будет год, как «Газпром» начал собирать акции ТГК-1. Формально у него сейчас 28,7% энергокомпании, еще 17,7% ТГК-1 в интересах концерна выкупили «Русские энергетические проекты».
Миноритарии ТГК-1 уже заждались обязательной оферты концерна, но когда он ее объявит – до сих пор не ясно. Зато понятно, сколько «Газпром» готов потратить на выкуп акций: 34,51 млрд руб. Это следует из протокола недавнего совета директоров «Газпрома», копия которого есть у «Ведомостей».
На том же совете одобрялась консолидация энергоактивов концерна на его 100%-ной «дочке» – ООО «Газоэнергетическая компания» (ГЭК). Ее уставный капитал увеличится на 215,07 млрд руб., говорится в протоколе: 117,53 млрд руб. – взнос «Газпрома» в виде 53,47% акций «Мосэнерго», 39,22 млрд руб. – 28,7%-ный пакет ТГК-1, а еще 58,32 млрд руб. – денежные средства концерна. ГЭК должна будет купить 17,7% акций ТГК-1 (увеличив пакет до 46,4%) за 23,81 млрд руб., добавляется в документе. На эту сделку и пойдет часть денег, переданных «Газпромом», уточняет представитель монополии. А оставшиеся средства выделяются на обязательную оферту миноритариям ТГК-1, добавляет он: по закону об акционерных обществах ГЭК должна будет ее объявить, консолидировав свыше 30% акций ТГК (см. врез).
Когда будет объявлена оферта, представитель «Газпрома» не говорит. А от сроков зависит цена выкупа акций.
Если 30%-ный рубеж ГЭК перейдет, выкупив 17,7% акций ТГК за 23,81 млрд руб., то оферта, получается, должна выставляться минимум по 0,035 руб. за акцию – таково требование закона об акционерных обществах (сам «Газпром» тоже покупал 28,7% ТГК-1 у РАО «ЕЭС России» по 0,035 руб. за бумагу). Но это невыгодно «Газпрому», говорит один из его менеджеров: вчера акции ТГК-1 стоили на ММВБ в 2,3 раза дешевле.
Другое дело, если ГЭК соберет дополнительные 2% акций ТГК-1 на рынке. И произойдет это в начале 2009 г. или позднее (т. е. через шесть месяцев после выкупа доли у РАО). Тогда ГЭК сможет выставить оферту по средневзвешенной цене акций ТГК на бирже за последние полгода, говорит партнер юрфирмы «Юст» Артур Рохлин. Вчера средняя цена за полгода была на 17% ниже, чем цена сделки «Газпрома» и РАО: 0,029 руб.
Если оферта будет исполняться по 0,035 руб. за акцию, выделенных на нее 35,4 млрд руб. хватит на 26,5%-ный пакет ТГК-1. Но вопрос об оферте будет решаться только в 2009 г., а исполнена она будет скорее всего к середине года, говорит менеджер «Газпрома». В любом случае концерн не настроен переплачивать, добавляет он.
Представитель крупнейшего миноритария ТГК – финской Fortum говорит, что та не планирует продавать акции по оферте: стратегическая цель компании – сохранять как минимум 25%-ную долю в ТГК-1. С «Норникелем» (владеет 5,6% ТГК-1) «Газпром» уже обсуждал покупку его пакета, напоминает менеджер «Газпрома». Представитель «Норникеля» не стал вчера это комментировать.