Час без котировок

Ликвидности нет, любая, самая малая сделка сильно влияет на котировки: если кому-то нужно срочно продать или возникает маржин-колл, котировки могут в момент уйти с 95% до 80%, иногда для этого достаточно продавца с 10 000 бумаг, рассуждает управляющий директор УК «Брокеркредитсервис» Владимир Солодухин. Сейчас многие заемщики не исполняют обязательств по репо, кредиторы устают ждать и сбрасывают бумаги, добавляет начальник отдела анализа долгового рынка ИК «Велес-капитал» Иван Манаенко: поскольку бумаги берутся в репо с дисконтом, кредиторов не пугает потеря нескольких пунктов, а сдвинуть рынок сейчас очень легко.

Торги облигациями АИЖК 8-й серии были остановлены вчера в 12.13 МСК: бумаги упали на 11,69% – с 82,1% до 72,5% от номинала. Это вызвало на рынке растерянность. «Не могу припомнить подобного случая. Не знаю – кто-то так продал, и торги остановили», – удивлялся портфельный управляющий УК «Альянс Росно управление активами» Илья Мозговой. Однако сюрпризы на этом не закончились: в течение дня приостанавливались торги облигациями «Дикой орхидеи», «Московская область 26007» и «Мечела» (2-й выпуск).

Бумаги не спасает даже господдержка – облигации АИЖК гарантированы государством, но инвесторы видят, что его финансовые показатели довольно слабы, и продают бумаги, отмечает аналитик «Уралсиб кэпитал» Станислав Боженко. Доходность по облигациям АИЖК-8 за сентябрь выросла с 12,04% годовых до 15,92%. Многие выпуски АИЖК отличались низкой ликвидностью, но все равно есть компании гораздо более рисковые – видимо, кто-то продавал все подряд, рассуждает Манаенко.

Произошла разовая сделка большего объема, чем наблюдалось в прошлые недели, рассказывает директор департамента коммуникаций АИЖК Анна Ярцева. Она отмечает, что на предыдущих торгах, в пятницу, эта же бумага при небольших объемах выросла на 8% – так что это говорит только о нестабильности рынка, а не о качестве бумаги.

Тем не менее четыре случая за один день нельзя объяснить только рыночной конъюнктурой. Облигации Московской области тоже росли перед падением. В пятницу они торговались на среднем уровне 76,47%, в понедельник открылись на уровне 91% и уже оттуда падали до остановки на уровне 81%. Притворные сделки ради переоценки активов ближе к концу квартала происходили и раньше, отмечает Манаенко, а сейчас «двигать» рынок особенно легко.

«Мы пока анализируем ситуацию: обороты недостаточно высоки для того, чтобы можно было быстро получить полную картину», – говорит директор по связям с общественностью ММВБ Алексей Герасюк. «ФСФР запросила у бирж и анализирует информацию о торгах за прошедшие два месяца», – передал через пресс-службу руководитель ФСФР Владимир Миловидов.