50% за квартал

Результаты инвестиций в III квартале шокируют: большинство акций, платина, палладий подешевели вдвое. Доход не менее 10% принесли инвесторам лишь три акции, да вклады в долларах и иенах

Инвесторам впору соревноваться не в том, кто больше заработал за квартал, а в том, кто меньше потерял. Большинство российских акций обесценилось: с июля по сентябрь индекс РТС снизился на 47%, а ММВБ – на 41%.

По итогам торгов на ММВБ в плюсе оказались лишь три из сотни ликвидных акций: «Интер РАО» (+44%), «Лебедянский» (+12%) и «Седьмой континент» (+10,6%). «Голубые фишки» принесли акционерам от 35% до 50% убытка. А самыми разорительными (-74%) оказались вложения в акции ОГК-2 и «Аптеки 36,6».

Виной всему мировой финансовый кризис, война, снижение цен на сырье, проблемы с ликвидностью внутри страны, перечисляют аналитики. После такого падения ближайшие перспективы неясны, выражает общее мнение начальник аналитического отдела ИК «Файненшл бридж» Алексей Серов. Пока ситуация на американском рынке не нормализуется, нет шансов на устойчивый рост, уверяют аналитики и дружно предрекают акциям высокую волатильность. По мнению же министра финансов Алексея Кудрина, в ближайшие полгода российский фондовый рынок будет падать вслед за американским.

Так что покупать акции на несколько месяцев никто из экспертов сейчас не советует. И все же директор аналитического департамента Банка Москвы Кирилл Тремасов полагает, что вложенные сегодня деньги через год принесут 50% прибыли. А президент УК «Тройка диалог» Павел Теплухин ранее говорил, что через год они могут удвоиться.

Скупайте долги

Вместе с акциями заметно подешевели и рублевые облигации. Но с учетом купонных платежей держатели некоторых долговых бумаг оказались с прибылью. Так, доход от вложений в ОФЗ-46021 составил 2,9%, в облигации Газпромбанка (1-я серия) – 3,25%, ФСК (3-я серия) – 1,6%. Убытки оказались выше: «ГидроОГК» (1-я серия) – 10,7%, «Миракс» (2-я серия) – 20,5%.

По мнению экспертов, при нынешних ценах долговой рынок стал интересен для частного инвестора: доходность облигаций надежных компаний даже с учетом налогов может соперничать с доходами от вкладов. «Облигации некоторых компаний и банков с солидным кредитным профилем сроком погашения меньше, чем через год, можно приобрести с доходностью 15–30% годовых», – отмечает аналитик МДМ-банка Максим Коровин. Среди самых надежных он отмечает облигации ВТБ (доходность к погашению –12–14% годовых), «ВТБ 24» (14–14,5%), Россельхозбанка (12–13%), «Центртелекома» (20%) и относительно более длинные «ГидроОГК» (17–18%), АИЖК (14–15%), Московской области (14–15%). Аналитик «Ренессанс капитала» Алексей Моисеев рекомендует бумаги РЖД, ФСК, телекомов, как весьма доходный депозит».

Доходные доллары

Благодаря неожиданному росту курса доллара относительно рубля (за три месяца почти на 2 руб., или 8,4%) долларовые депозиты (со ставками 6–9% годовых) оказались одним из самых доходных вложений квартала: в пересчете на рубли они принесли вкладчикам 9,8–10,6% дохода.

Самые доходные годовые вклады в рублях (12% годовых) принесли 2,9% прибыли, а вклады в евро с лучшими ставками (до 8% годовых) – не более 0,8% прибыли.

Но наиболее серьезно с начала квартала укрепилась японская иена (+9,7%), так что даже вклады до востребования в иенах (есть в Сбербанке, «Уралсибе», «ВТБ 24» и др.) принесли доход на уровне 40% годовых.

Аналитики считают, что к концу года доллар сдаст позиции, даже если укрепится в ближайшие недели. Аналитик банка «Траст» Евгений Надоршин полагает, что к концу года он может упасть ниже отметки $1,5 за евро. «В течение предстоящего квартала доллар может продолжить укрепление, но к концу 2008 г. будет стоить около 24 руб.», – прогнозирует аналитик компании «Атон» Инга Фокша. Надоршин в конце года ожидает курс 24–24,5 руб. за доллар; прогноз главного экономиста Ситибанка Элины Рыбаковой – 25 руб. за доллар. Она также считает, что в ближайшие полгода курс рубля к бивалютной корзине не будет существенно меняться, а потом возможно и его некоторое ослабление.

Ввиду нестабильной экономической ситуации в Европе и Америке Моисеев советует придерживаться рубля, а часть сбережений конвертировать в иену. По мнению начальника управления депозитов Бинбанка Александра Ефремова, ставки по рублевым вкладам до конца года подрастут: на 0,5–1 п. п. Он советует большую часть средств (60–70%) разместить на годовом рублевом вкладе, а оставшиеся сбережения – поровну во вклады в долларах и евро сроком на 6–12 месяцев.

Озолотиться не удалось

Вложения в драгметаллы давно так не огорчали инвесторов, как в последние три месяца. За этот период стоимость серебра, размещенного в банках на обезличенных металлических счетах (ОМС), снизилась на 20%, платины – на 45%, палладия – на 53%. Лишь золотые ОМС принесли около 4% прибыли.

По мнению ведущего специалиста департамента драгметаллов Номос-банка Владимира Устименко, сейчас драгоценные металлы не самый правильный инструмент для вложений: «В течение года золото уже достигало $1000 за тройскую унцию и вновь приближается к историческому максимуму, поэтому сейчас не лучший момент для вхождения в рынок». Начальник отдела операций с драгметаллами банка «Зенит» Владимир Згурский считает, что золото может принести убытки. По мнению начальника отдела по работе с ценными бумагами банка «Союз» Дмитрия Шапкина, в золото можно инвестировать на срок не менее года. Более привлекательными сейчас выглядят платина и палладий, стоимость которых снизилась вдвое с марта этого года, когда наблюдался пик их цен, замечает Устименко.