Первый звонок «Альфе»

Deutsche Bank вправе потребовать от «Альфа-групп» досрочного погашения долга на $1,5 млрд. Этот долг обеспечен акциями «Вымпелкома», которые подешевели со времени займа на 24,7%

«Альфа-групп»

многопрофильный инвестиционный холдинг. Основные активы: крупнейший по активам в России частный банк – Альфа-банк, 25% THK-BP, 47,2% X5 Retail Group N.V., 44% «Вымпелкома», 25,1% «Мегафона», 6,6% Turkcell, инвестгруппа «A1», 26,49% CTC Media. Основные совладельцы: Михаил Фридман (36,47%), Герман Хан (23,27%) и Алексей Кузьмичев (18,12%). Выручка от реализации (2007 г., МСФО) – $5,6 млрд. Прибыль мажоритарных акционеров – $1,67 млрд.

В 2007 г. Altimo, владеющая 44% «Вымпелкома», заложила весь этот пакет под два облигационных займа на общую сумму $2 млрд. Оба выпуска облигаций выкупило лондонское подразделение Deutsche Bank. Двухгодичный выпуск на $1,5 млрд был размещен в марте 2007 г. под залог 9 349 999 обыкновенных акций «Вымпелкома» (соответствует 18,23% уставного капитала и 16,20% голосующих акций); выпуск на $500 млн со сроком обращения 18 месяцев – под залог еще 3 213 783 обыкновенных акций, 128 020 325 ADR (ADR – американская депозитарная расписка, в каждой обыкновенной акции 20 ADR) и 6 426 600 привилегированных. Этот залог соответствует 18,75% уставного капитала и 27,80% голосующих акций. Деньги Altimo обещала потратить на развитие инвестиционных проектов на развивающихся рынках мобильной связи Евразии, в частности, ее интересовали быстро растущие рынки Южной и Юго-Восточной Азии – Индия, Индонезия и Вьетнам. Правда, с тех пор «Альфа» приобрела лишь 90% камбоджийского оператора Sotelco, который в августе был перепродан «Вымпелкому» за $28 млн, и увеличила долю в «Вымпелкоме» с 39,5% (март 2007 г., на момент получения первого кредита) до 44% (июнь 2007 г.).

Подробности этих займов содержатся в отчетности «Альфы» за 2007 г., которая была недавно опубликована (копия имеется в распоряжении «Ведомостей»). «Если в какой-либо из рабочих дней соотношение $1,5 млрд к рыночной стоимости соответствующих заложенных акций [«Вымпелкома»] превысит 60%, должно быть выплачено денежное обеспечение («требование дополнительного обеспечения»)», – говорится в отчете. По итогам торгов на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) во вторник стоимость одной ADR «Вымпелкома» снизилась до $12,9 (-3,659%) – минимального значения с марта 2007 г. (см. график). В итоге стоимость заложенных акций по первому займу снизилась до $2 412 299 742, а соотношение кредит/залог достигло критического уровня в 62,18%. По отчетности денежное обеспечение должно довести «соответствующее соотношение до 55%». По котировкам вторника достаточно было бы довнести $315 млн. Если соотношение кредит/залог превысит 65%, «облигации должны быть немедленно погашены», говорится в отчетности. А в документах «Альфы», направленных в Комиссию по ценным бумагам США (SEC) в марте 2007 г., отмечалось: в случае невыполнения обязательств (наступления event of default) Deutsche Bank «имеет право продать залог».

Представители Altimo, Deutsche Bank и «Вымпелкома» отказались от комментариев.

В августе Altimo уже попадала в аналогичную ситуацию. Как говорилось в сообщении Altimo на сайте SEC, ей чуть было не пришлось досрочно погасить второй кредит – на $500 млн.

По первоначальным условиям соглашения банк мог потребовать досрочного погашения облигаций, если стоимость акций «Вымпелкома» упадет на четверть по сравнению с ценой на дату размещения бумаг ($30,67) и не превысит этого порога пять рабочих дней. Но Altimo и Deutsche Bank договорились: теперь досрочное погашение произойдет, если оператор подешевеет на 75% по сравнению с датой размещения (13 ноября), до $7,6 за ADR. Во вторник одна расписка стоила $12,9 – капитализация оператора снизилась на 57,9%. «Альфа» обсудит с Deutsche Bank реструктуризацию кредита, вряд ли досрочное погашение входит в ее планы, полагает аналитик банка «Траст» Андрей Клапко.