Сельский дефолт
Сразу две компании аграрного сектора – «Аркада» и «Русские масла» – не смогли исполнить обязательства по облигациям, допустив технические дефолты
ООО «АПК «Аркада»
Управляющая компания. Владеет контрольными пакетами предприятий агрохолдинга ГК «Аркада». Владелец – Максим Антонов. Выручка – 848,69 млн руб. (2007 г., РСБУ). Чистая прибыль – 823 000 руб.
ГК «Русские масла»
Производитель масла. Мощность переработки – 550 000 т семян подсолнечника в год (630 т масла в сутки). Выручка ООО ТД «Русские масла» (в 2007 г.) – 2,6 млрд руб. Чистая прибыль – 52,6 млн руб.
В пятницу ООО «Агропромышленная компания «Аркада» должно было выкупить по оферте облигации третьей серии (объем выпуска – 1,2 млрд руб., размещен в апреле 2007 г., погашение в 2011 г.) – 1,16 млрд руб. с учетом накопленного купонного дохода. Но не исполнило их «в связи со сложившейся кризисной ситуацией на российском финансовом рынке», говорится в сообщении «Аркады». Виновато «резкое увеличение объема предъявленных к выкупу облигаций» на рынке в целом, считает советник гендиректора инвестгруппы «Ист коммерц» (организатор выпуска) Алексей Семенов. Пока на рынке была возможность рефинансировать существующие обязательства и привлекать новые, компания успешно проходила оферты по второму и третьему выпуску и погасила первый выпуск в июне, говорит Семенов. Раскрыть список держателей бумаг третьей серии он отказался. Последняя сделка с облигациями «Аркады» третьей серии на ММВБ была заключена в четверг по цене 74% от номинала.
На выплату долгов предполагалось направить часть средств от запланированного на IV квартал IPO «дочки» «Аркады» – компании «Бакалейные фабрики Максима Антонова». За 30% новых акций компании Антонов рассчитывал выручить около $100 млн.
ООО «Торговый дом «Русские масла» в четверг не выкупило 987 758 предъявленных бумаг второй серии из-за «временных трудностей с ликвидностью». Сумма неисполненных обязательств – 987,7 млн руб. без учета накопленного купонного дохода. 2 октября компания уже допустила технический дефолт, не выплатив третий купон по облигациям этой серии (62,33 млн руб.). «Практически полностью отсутствует возможность рефинансировать долг», – объясняет вице-президент группы «Русские фонды» (организатор выпуска) Иван Руденко. Финдиректор «Русских масел» Максим Темнов заявил «Интерфаксу», что долг перед держателями облигаций будет погашен до конца октября, а график погашения будет составлен и согласован с держателями бумаг сегодня. Ранее топ-менеджер одной из крупных компаний – производителей подсолнечного масла рассказывал «Ведомостям», что группа обдумывала вопрос привлечения инвестора в акционерный капитал. Это подтвердил вчера близкий к группе источник.
Последняя сделка с облигациями «Русских масел» второй серии на ММВБ была заключена 23 сентября – по цене 94,07% от номинала.
В целом долговую нагрузку агросектора можно охарактеризовать как рискованную, говорит аналитик «Тройки диалог» Михаил Красноперов. Например, у «Разгуляя» долг составляет 3,8 EBITDA, у «Черкизово» – 3,5, т. е. средняя нагрузка сектора, исходя из показателей публичных компаний, – 3,7 EBITDA. «С учетом низкой доступности долгового финансирования сегодня это высокий показатель», – говорит Красноперов. В прошлом году, когда цены на сельхозпродукцию пошли вверх, отдача на инвестиции повысилась – игроки сектора начали активнее привлекать заемные средства в расширение бизнеса.