Цены подвели

«Роснефть» не разочаровала рынок результатами за III квартал. Но операционная рентабельность, по которой она еще летом была в лидерах, резко упала

Вчера «Роснефть» опубликовала отчетность за III квартал по US GAAP. За январь – сентябрь ее выручка выросла до $58,2 млрд (+77,7% к 2007 г.), EBITDA – до $17,1 млрд (+81,7%), чистая прибыль – до $10,3 млрд (в 2,4 раза). Но итоги III квартала оказались хуже, чем второго. Что, правда, неудивительно: средняя мировая цена Urals была на 4% ниже ($113,16/барр.), а пошлина и НДПИ – выше. Выручка «Роснефти» оказалась на 2,1% меньше – $20,69 млрд. EBITDA – $5,33 млрд (-24%), чистая прибыль – $3,65 млрд (-15%). Но это не разочаровало рынок: в РТС ее акции подорожали на 1,3% (индекс РТС потерял 4%), на ММВБ она подешевела вместе с рынком – на 7,8% (индекс ММВБ снизился на 7,21%). Инвестбанки ждали худшего: $5,01 млрд EBITDA и $2,86 млрд чистой прибыли (консенсус-прогноз Thomson Reuters).

«Роснефть» первой из крупнейших нефтяных компаний представила консолидированную отчетность. И пока не ясно, останется ли она лидером по операционной рентабельности (первой по чистой рентабельности пока была «Газпром нефть»). Этот показатель у госкомпании снизился до 25,7% в III квартале против 33,4% во втором. На 8% выросли общие расходы – до $16,44 млрд. «Роснефти», правда, удалось сэкономить в III квартале на капзатратах при добыче (-6% до $1,6 млрд), на НДПИ (-18% до $3,3 млрд), расходах на разведку запасов (-16% до $41 млн), административных издержках (-13% до $375 млн). Но это было нивелировано ростом других расходов. А по итогам девяти месяцев выросли все статьи затрат – в сумме на 69,2% до $44,3 млрд (исключение – 1,2%-ное снижение операционных затрат по добыче).

Все это было ожидаемо, отмечает аналитик Unicredit Aton Павел Сорокин. Теперь, по его мнению, «Газпром нефть» может вернуть лидерство в рентабельности по EBITDA. У нее тоже был тяжелый квартал, но доля переработки выше. Это и должно помочь при общем снижении прибыльности от экспорта сырой нефти.