Не до покупок

В 2008 г. компании, по данным Dealogic, объявили о 38 817 слияниях и поглощениях на $3,33 трлн по сравнению с 41 098 сделками на $4,64 трлн годом ранее. Bloomberg насчитало в 2008 г. 27 400 объявленных сделок на $2,5 трлн по сравнению с 33 146 на $4,06 трлн в 2007 г. Крупнейшей сделкой 2008 г. стало выделение в самостоятельную компанию табачной Philip Morris International ($111,3 млрд).

Рекордным в 2008 г. стало число отозванных сделок – 1362 (Dealogic). Правда, по объему рекорд побит не был. В 2007 г. компании отказались от слияний на $1,16 трлн, в 2008 г. – на $923 млрд. Кризис и долги горнодобывающей Rio Tinto отпугнули от сделки на $147,8 млрд ее конкурента – BHP Billiton.

Знаковым месяцем для всего года стал сентябрь. Хотя объем объявленных сделок в этом месяце – $241 млрд (Bloomberg) – выдающимся назвать трудно, с помощью властей США ипотечным агентствам Fannie Mae и Freddie Mac в разных странах начались вливания бюджетных средств в финансовую систему. Американские власти инвестировали $243,7 млрд (Dealogic), в том числе $40 млрд в страховую AIG и $45 млрд в Citigroup. Неудивительно, что именно на финансовый сектор пришелся самый большой объем объявленных сделок – $623,4 млрд, или 19% от общего объема (Dealogic).

По оценке Dealogic, среди консультантов на рынке слияний и поглощений в 2008 г. лидером был JPMorgan, ставший организатором сделок на $821,6 млрд, доля рынка – 24,3%. На 2-м месте – Goldman Sachs c $769,1 млрд и 22,7% соответственно. Впрочем, Bloomberg, как и в 2007 г., лидерство отдает Goldman Sachs. По версии информагентства в 2008 г. Goldman Sachs консультировал сделки на $665,68 млрд (доля рынка – 26,6%), JPMorgan – на $562,47 млрд (22,5%). По данным Dealogic, в 2008 г. консультанты сделок заработали $20,9 млрд по сравнению с $28,8 млрд годом ранее.

Рынок слияний и поглощений под влиянием кризиса сжимался во всех регионах. В Восточной Европе по версии Bloomberg в 2008 г. компании объявили о 1506 сделках на $117,19 млрд. Почти 60% этих денег – $69,18 млрд – приходится на Россию. В 2007 г. эти показатели составляли соответственно $197,12 млрд и $130,93 млрд (66,4%, падение – 47,2%). Dealogic (см. таблицу) оценивает российский рынок слияний и поглощений в $172,3 млрд в 2007 г. и $93,3 млрд в 2008 г. (падение – 46%).

«Сделки можно делать и на высоком, и на низком рынке, но при волатильном рынке трудно определить цену и совершить сделку», – цитирует Thomson Reuters партнера юридической фирмы Sullivan & Cromwell Джеймса Морфи. Из-за этого в ближайшие несколько месяцев перелома ситуации на рынке слияний и поглощений эксперты не ждут. Среди участников опроса Bloomberg 25% ожидают сильного снижения активности на нем, 20% – небольшого снижения, 30% – небольшого оживления, 19% – значительного роста активности, еще 6% полагают, что ситуация не изменится. Самый большой рост респонденты предрекают Азии (43%) и Северной Америке (34%), тогда как в Восточной Европе рост прогнозируется на уровне 8%.

По мнению руководителя отдела глобальных слияний и поглощений Barclays Capital Пола Паркера, в 2009 г. компании могут объявить о слияниях на $2 трлн. При этом первые два квартала будут такими же слабыми, а вот во втором полугодии можно ждать изменения ситуации.

«Конечно, рынки капитала – как IPO, так и долгового – не будут работать в ближайшие год-полтора, но зато сейчас набирает рост обратный процесс – выкуп акций и облигаций с рынка, работа с проблемными долгами, реструктуризация проблемных активов и другие специальные финансовые решения, которые мы видели в 1999–2002 гг.», – рассказывал ранее предправления «Ренессанс капитала» Александр Перцовский.