Отсрочка платежа

Сейчас эмитенту запрещено исполнять обязательства по облигациям 2-й и 3-й серий из-за арбитражных обеспечительных мер по иску миноритария «Инпрома» Андрея Коровайко. Суд еще не снял их, хотя акционер 11 января суд проиграл.

А вчера председатель совета директоров «Инпрома» Игорь Коновалов во время интернет-конференции на cBonds сказал, что компания хочет рассчитаться с инвесторами поэтапно в течение 2009 г. Выкупить облигации сейчас все и сразу, по его словам, было бы «неразумно и трудновыполнимо».

Генеральный директор «Инпрома» Роман Шевченко говорит, что бумаги целесообразно выкупать в «период более стабильного рынка» – во второй половине года. Второй вариант – дождаться срока окончательного погашения в 2010 г. (2-й выпуск, размещен в июле 2005 г.) и 2011 г. (3-й выпуск на 1,3 млрд руб., размещен в мае 2006 г., срок оферты – 21 ноября 2008 г.). Инвесторы ничего не потеряют, уверяет Шевченко, они смогут вернуть вложенные средства по номинальной стоимости и получить накопленный купонный доход.

По итогам 2008 г. выручка «Инпрома» по РСБУ составит 16,5 млрд руб., убытка не будет: прибыль в первом полугодии позволяет компенсировать потери IV квартала из-за резкого снижения цен и падения спроса на металлы, говорит Шевченко. В конце прошлого года удалось снизить финансовый долг с 7 млрд руб. на 1 октября до 5,8 млрд руб. на 1 января 2009 г., добавляет директор по финансам Александр Ларионов. В течение этого года планируется максимально использовать внутренние финансовые резервы и не увеличивать долг, подчеркнул он. «Инпром» также сократил инвестпрограмму на 2009 г. до 340 млн руб. (с 2 млрд руб., по словам Коновалова) и не будет расширять филиальную сеть, добавляет Шевченко. «Инпром» дает оптимистичные прогнозы по выручке в 2009 г. (падение на 6%), выручка металлотрейдеров за год может упасть на 14–17%, сомневается аналитик УК «Финам менеджмент» Дмитрий Баранов.

Баранов не исключает, однако, что иск миноритария «мог быть согласован с менеджментом компании и ее основными владельцами», чтобы избежать оферты. Такое же предположение высказал ранее представитель банка «Евроальянс» (держатель облигаций «Инпрома»): он полагает, что иск миноритария согласован с руководством «Инпрома». Компания попросту не хочет выкупать облигации, согласна и аналитик Банка Москвы Анастасия Михарская. Отсрочка даст «Инпрому» лишь некоторую передышку и, конечно, скажется на доверии кредиторов и потенциальных инвесторов, говорил «Ведомостям» Алексей Дорогов, гендиректор «Ак барс капитала» (облигации 3-го выпуска «Инпрома» на 16 млн руб.). Даже выкупив облигации, компания, скорее всего, надолго потеряет доступ к публичному рынку долговых обязательств, резюмирует аналитик «Тройки диалог» Алексей Булгаков.

Коновалов настаивает, что компания «никак не заинтересована в исках миноритариев и совет директоров намерен предложить выкупить их акции, чтобы консолидировать пакет и избежать подобных ситуаций».