Меньше $400 млрд

За неделю с 9 по 16 января резервы сократились на 7,1% (на $30,3 млрд) до $396,2 млрд. Последний раз так резко они снижались в конце октября, когда за неделю (с 17-го по 24-е число) их объем упал на рекордный $31 млрд. Но ниже отметки в $400 млрд резервы опустились впервые с конца 2007 г. ($303 млрд на 29 декабря).

Главной причиной снижения стали масштабные валютные интервенции ЦБ, который с 9 по 16 января потратил на поддержку рубля $25 млрд, отмечает Евгений Надоршин из «Траста». С начала шестидневной рабочей недели ЦБ пять раз расширял технический диапазон бивалютной корзины ($0,55 и 0,45 евро), из-за чего рубль подешевел на 6,7% до 37,31–37,32 руб.

Еще около $12 млрд резервы потеряли из-за курсовой переоценки, подсчитал Надоршин: в первую очередь из-за ослабления евро (45% резервов номинированы в этой валюте), который за неделю – по кросс-курсу ЦБ – подешевел на 7,1%. Интервенции и падение евро к доллару могли сократить резервы примерно на $40 млрд, подсчитывает он, но снижение частично было компенсировано притоком валютных средств, размещенных банками на корсчетах ЦБ. Эти деньги уже «помогали» резервам в конце декабря, когда их объем вырос на $15,4 млрд. Тогда первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев сообщал о поступлениях на счета ЦБ нескольких миллиардов долларов банковских средств.

Резервы уменьшатся и на этой неделе примерно на $10 млрд, полагает Ярослав Лисоволик из Deutsche Bank. Интервенции не были такими активными, говорит дилер «Альба-альянса» Артем Рощин: в среду ЦБ купил $3 млрд. В понедельник ЦБ потратил на интервенции около $10 млрд, во вторник таких затрат не было (в этот день рубль подорожал впервые с августа), а в среду ЦБ купил $4–5 млрд, оценивает Юлия Цепляева из Merrill Lynch. Без поступлений банковских средств на счета ЦБ резервы на этой неделе могли снизиться на $18 млрд, если поступления были – на $10–11 млрд, считает Надоршин.

В начале недели аналитики Bank of America – Merrill Lynch опубликовали обзор, в котором рекомендовали ЦБ перестать тратиться на поддержку курса рубля при снижении международных резервов до $300 млрд. По их расчетам, $121,1 млрд необходимы России для выплат по внешним долгам в 2009 г., $80 млрд – для конвертации депозитов и хотя бы $100 млрд нужно сохранить к началу 2010 г.

Отток капитала в 2009 г. составит около $200 млрд, объем резервов на конец года также не превысит $200 млрд, говорит Цепляева. Выплаты по внешнему долгу в 2009 г. превысят $117 млрд, следует из опубликованного на сайте ЦБ графика: по состоянию на 1 октября 2008 г. банкам предстоит выплатить более $52 млрд, остальным компаниям – более $62 млрд, государству –$3 млрд. График предусматривал выплаты в IV квартале банками $24,9 млрд, предприятиями – $40,4 млрд.

Резервы для того и существуют, чтобы в экстренной ситуации их можно было бросить «в топку» для смягчения негативных эффектов в экономике, убеждена Цепляева.