Рублю оставили 10%
Чтобы остановить бегство в валюту, Центробанк назвал уровень, ниже которого не даст упасть курсу рубля. Бивалютная корзина не будет дороже 41 руб., заявил ЦБ. Это может сработать, считают эксперты
Разумный ориентир. Сергей Дубинин
управляющий директор «ВТБ Капитала», в 1995–1998 гг. председатель Цб россии. «ЦБ необходимо перейти к плавающему курсу, но, если это делать сейчас, может возникнуть паника и неоправданная девальвация. Разумны ориентиры в виде верхней границы коридора»
Как считали. Сергей Игнатьев
председатель Центробанка россии с марта 2002 г.. «Верхнюю границу колебаний ЦБ определял, исходя из экономической ситуации, платежного баланса и прогнозов аналитиков, которые считают, что доллар может стоить в среднем около 34 руб.»
«С 23 января верхняя граница технического коридора [колебания стоимости бивалютной корзины, состоящей из $0,55 и 0,45 евро] устанавливается на уровне 41 руб., что при текущем курсе $1,3/евро соответствует примерно 36 руб./$ <...> Банк России <...> не намерен изменять эту границу в ближайшие месяцы», – говорится во вчерашнем заявлении Центробанка. Это ровно на 10% выше вчерашнего курса корзины (37,2 руб.).
Курс 41 руб. рассчитан исходя из предположительной цены на нефть $41 за баррель и при нулевом сальдо платежного баланса, объясняет один из членов правительства: «Это предельно-равновесный показатель, за пределы которого ЦБ курс выпускать не будет».
Верхняя граница бивалютной корзины и прогнозы ЦБ по среднему курсу в целом совпадают с последними прогнозами Минэкономразвития, отмечает чиновник, знакомый с ходом согласований.
Это введение валютного коридора, говорит председатель совета директоров МДМ-банка Олег Вьюгин, ранее первый зампред ЦБ и замминистра финансов.
Валютный коридор в России появился в июле 1995 г., спустя девять месяцев после черного вторника, когда рубль за день рухнул на 27%. Сначала коридор был введен на три месяца, потом неоднократно продлевался и был отменен в 1998 г., когда курс вырвался далеко за его пределы.
На этот раз верхняя граница определена с запасом, заверил председатель ЦБ Сергей Игнатьев (см. врез).
ЦБ сначала дал рублю обесцениться: с осени рубль подешевел почти в полтора раза к доллару, к евро – на треть.
Курс рубля вышел на равновесный уровень, предупреждает Игнатьев: «Не случайно мы сегодня это проводим, а не неделю назад».
Он уверен, что у ЦБ хватит сил удержать курс рубля внутри коридора: «Валютной ликвидности много, и в целом она по банковской системе длинная. Чтобы купить еще доллары, надо иметь рубли, а их эмиссию мы контролируем».
ЦБ продемонстрировал, что с помощью процентных ставок и краткосрочных кредитов способен регулировать ситуацию на валютном рынке, согласен Вьюгин. «Равновесный курс рубля – как раз на уровне 36 руб./$, так что ЦБ решил просто устраниться с валютных торгов», – считает руководитель крупного банка.
При таком коридоре банкам, по мнению члена правительства, невыгодно будет зарабатывать на валютных операциях по сравнению с кредитованием промышленности под 15–20% годовых.
Дается сигнал экономике и населению, что держать позицию по доллару бессмысленно: период ускоренной девальвации, доходы от которой несопоставимы с доходами от нормальной экономической деятельности, прошел, считает управляющий директор «ВТБ капитала» Сергей Дубинин, возглавлявший ЦБ в 1995–1998 гг.
По его мнению, ЦБ в состоянии держать курс в коридоре как минимум до летнего сезона отпусков, если нефть резко не подешевеет.
Но сначала ЦБ предстоит доказать свою силу. Введение потолка спровоцирует спекулянтов проверить ЦБ на прочность, предупреждает экономист банка «Траст» Евгений Надоршин. «У людей появится желание поиграть вверх по корзине», – подтверждает директор департамента операций на финансовых рынках Номос-банка Василий Федоров. «Мы упремся в верхнюю границу коридора не прямо завтра, но рубля полтора вверх на долларе сделаем, [на это] может уйти недели две», – считает дилер банка «Альба альянс» Артем Рощин.
Международные резервы России сократились до $396 млрд на 16 января по сравнению с $598 млрд в августе. Но от ЦБ они перетекли в резервы граждан и предприятий, говорит Надоршин. Есть риск того, что верхняя граница коридора будет воспринята населением как сегодняшний уровень стоимости доллара и спровоцирует покупку валюты, признает чиновник аппарата правительства. Однако разъяснения этого шага должны снять девальвационные ожидания, полагает он.
«Действия ЦБ считаю разумными и сбалансированными с учетом складывающейся в российской и мировой экономике ситуации», – заявил «Ведомостям» помощник президента по экономическим вопросам Аркадий Дворкович.
У Центробанка есть ресурсы, чтобы удерживать коридор на объявленном уровне весь 2009 год, считает гендиректор «Камаза» Сергей Когогин, и скорее всего так и будет происходить. По его словам, «Камаз» устраивает нынешний курс (вчера 32,79 руб./$) плюс-минус 10%: большее укрепление доллара и евро приведет к полной защите рынка, но и к снижению платежеспособного спроса, говорит он, поэтому больший рост для «Камаза» невыгоден.
После решения ЦБ прекратить плавную девальвацию рубля давление на резервы ослабнет, уверен главный экономист Deutsche Bank Ярослав Лисоволик. Новая граница коридора, по его словам, почти соответствует основным макроэкономическим показателям – цене на нефть и торговому балансу страны, в краткосрочной перспективе сокращение резервов может остановиться.
«Если евро упадет, доллар может расти сколь угодно [ведь ЦБ следит за корзиной]. А если нефть будет дешеветь – власти легко изменят и макроэкономические ориентиры, и тогда об этом обещании можно будет забыть», – предупреждает Рощин. Это маловероятно, при установленном коридоре при любой цене на нефть свыше $30 за баррель в России будет приток валюты, подсчитал Вьюгин.