Как отдать $16 млрд

Долг UC Rusal равен $16,3 млрд: $7 млрд компания задолжала иностранным банкам, $6,5 млрд – российским, а еще $2,8 млрд – Михаилу Прохорову за 25% «Норникеля», сказал Вексельберг в интервью Bloomberg. Вдобавок в этом году Прохоров может потребовать выкупить у него 14% акций алюминиевой компании за $7,3 млрд, рассказывали источники, близкие к бизнесмену и UC Rusal.

UC Rusal может рефинансировать долг за счет частного размещения акций, рассказал Вексельберг, не назвав параметры и сроки. Ранее основной владелец компании Олег Дерипаска говорил о возможном появлении в акционерном капитале частного инвестора. Два бизнесмена, знакомых с Дерипаской, утверждают, что переговоры о продаже 25% доли в UC Rusal действительно велись – с китайскими госкомпаниями. Однако сейчас появление частного инвестора уже не обсуждается, добавляет один из них.

Дерипаска комментировать заявление Вексельберга не стал, но сказал, что компания ведет переговоры о реструктуризации долгов – с банками и ВЭБом (долг перед ним – $4,5 млрд под залог 25% акций «Норникеля»). Суть переговоров он не раскрыл. На прошлой неделе FT cообщала, что UC Rusal пытается договориться с зарубежными банкирами о моратории на выплаты по кредитам.

Дерипаска добавил, что у его компании по-прежнему есть программа выхода на IPO. «Возможно, мы сделаем инструмент, привязанный к доле в UC Rusal. Например, конвертируемые облигации или что-то подобное», – перечислил он (цитата по «Интерфаксу»). А вот в том, что правительство заинтересовано получить долю в UC Rusal в обмен на долги компании, бизнесмен сомневается.

Рассчитываться с долгами UC Rusal сейчас трудно, отмечает аналитик «Уралсиба» Дмитрий Смолин. В пятницу 1 т алюминия стоила $1350, для UC Rusal это означает нулевую рентабельность, говорит он. Чтобы обслуживать долги и реализовывать инвестпрограмму, UC Rusal нужно, чтобы алюминий стоил не менее $1700 за 1 т, считает Вексельберг. Он уверен, что в этом году цены восстановятся и будут на уровне $2000 за 1 т. У Дерипаски менее радужный прогноз (см. врез). По итогам 2008 г. EBITDA UC Rusal, по мнению Смолина, равнялась $4 млрд, на 2009 г. он прогнозирует $1 млрд. Отношение долга к заработкам компании давно критично, отмечает аналитик. А от акционеров UC Rusal помощи также ждать не приходится. Активы Дерипаски тоже обременены долгами: примерно по $1 млрд должны банкам группа ГАЗ и En+ Group, около $3 млрд – консолидируемая им «Русснефть», $500 млн – долг за акции Strabag и проч. (данные компаний или нескольких источников, близких к ним). По данным Standard & Poor’s, на конец сентября 2008 г. долг «Реновы» Вексельберга был равен $2,9 млрд.

Вексельберг все же надеется на лучшее. С Прохоровым компания планирует рассчитаться деньгами и акциями, сказал он Bloomberg. Сотрудник «Онэксима» (компания Прохорова) это не комментирует. Вопрос о реструктуризации других долгов может быть решен в течение 2–3 месяцев, добавил Вексельберг (Дерипаска планирует завершить предварительные переговоры с банками в феврале). Вдобавок правительство могло бы выступить гарантом по долгам алюминиевой компании перед российскими и зарубежными банками, считает Вексельберг. Выдвигается много идей, все они анализируются, но решений пока нет, сказал на это представитель премьера.

UC Rusal будет тяжело привлечь инвесторов из-за высоких рисков, полагает Смолин. Китайские компании, например Chinalco, по его мнению, могли бы заинтересоваться долей в UC Rusal, но государство вряд ли позволит отдать существенный пакет алюминиевой компании иностранцам.