Смирился с офертой

Размещение сразу пяти серий облигаций (А10–А14) на 35 млрд руб. сроком обращения до 2012–2016 гг. совет «Газпрома» утвердил еще летом, ФСФР зарегистрировала их 11 сентября. Разместить бумаги нужно до сентября 2009 г., зарегистрировать новые – достаточно долго, отмечает менеджер «Газпрома». Концерну нужны новые займы, компания ждет, когда ставка по облигациям не будет превышать 10%. Это может произойти до осени, компании нужно успеть в момент «временного потепления» рынка, объясняет менеджер «Газпрома». Ведь для новых выпусков нужно не только решение совета «Газпрома» и ФСФР, но и дополнительное одобрение на совете сделок по продаже облигаций почти всем крупнейшим банкам страны, напоминает менеджер «Газпрома»: в них есть либо доля «Газпрома», либо государства, а значит, это сделки с заинтересованностью. Для серий А10–А14 такие решения были; совет «Газпрома» утверждал их в октябре для Газпромбанка, Сбербанка, ВТБ, ВЭБа, Транскредитбанка, Белгазпромбанка, а также «Газфонда» и «Согаза» (копия октябрьского решения совета «Газпрома» есть у «Ведомостей»).

Газпром» объявил оферты на досрочный выкуп облигаций, сообщил газовый концерн. По пятилетним бондам на 5 млрд руб. (серия А11) объявлена двухлетняя оферта, по трехлетним облигациям на 10 млрд руб. (серия А13) – годовая. Выкупать бумаги «Газпром» готов по номиналу – 1000 руб.

Раньше газовая монополия никогда не объявляла оферту на досрочный выкуп своих рублевых бондов.

Аналитик «Тройки диалог» Александр Кудрин находит два объяснения решению «Газпрома». Во-первых, на рынке сейчас нет нормальных сделок, они носят технический характер – мяч полностью на стороне покупателей бондов, которые диктуют эмитентам свои условия. Банкам-инвесторам выгодно иметь в портфеле короткие бумаги, которые можно заложить в ЦБ при сделках репо. Не исключено, что скоро ЦБ начнет проводить операции репо с полугодовыми и годовыми инструментами. Из корпоративных эмитентов в январе продать свои долги на 5 млрд руб. смогла лишь лизинговая «дочка» «Уралсиба». Попытка размещения облигаций Москвы оказалась неудачной: Москомзайм разместил лишь 10% из выпуска на 15 млрд руб.

Во-вторых, продолжает Кудрин, долговой рынок может приоткрыться во втором полугодии 2009 г. Вероятность невелика, но, если это случится, спроса на длинные бумаги не будет – напротив, в цене будут короткие инструменты. Потому, возможно, «Газпром» и использует опцию оферты на досрочное погашение, резюмирует аналитик.