Корзина вне опасности

Скупка валюты банками и населением привела к резкому сокращению денежной базы в январе. Это поддержит курс рубля, в феврале сокращение базы может продолжиться

Денежная база России в январе в широком определении снизилась на 1,248 трлн (22,4%) и составляет 4,331 трлн руб., сообщил Банк России.

Денежная база включает в себя выпущенные в обращение наличные деньги, остатки на резервных счетах, депонированных кредитными организациями в ЦБ, средства на корреспондентских счетах и депозиты банков в ЦБ, а также иные обязательства ЦБ по операциям с кредитными организациями в национальной валюте. В январе сильнее всего снизились остатки на корсчетах кредитных организаций в ЦБ – в 2,2 раза с 1,028 трлн до 427 млрд руб., на 14,5% снизилась сумма наличных денег в обращении – с 4,372 трлн до 3,737 трлн руб.

Денежная база в широком определении снижается каждый январь, но в прежние годы она снижалась меньше: в январе 2008 г. на 10,5% с 5,531 трлн до 4,931 трлн, в январе 2007 г. – на 9,2% с 4,122 трлн до 3,740 трлн руб. Кроме того, если в прошлые годы январскому уменьшению базы предшествовал ее резкий рост в декабре (например, в 2007 г. – на 18,5%), то в декабре 2008 г. она выросла всего на 7,24%.

Слабый прирост денежной базы в декабре и ее обвал в январе – следствие приобретения компаниями и населением иностранной валюты, происходившего на фоне девальвации рубля и ограничения предложения рублей со стороны ЦБ, считает Евгений Надоршин из ИБ «Траст»: сокращение денежной базы делает преодоление бивалютной корзиной рубежа в 41 руб. в обозримом будущем крайне маловероятным. Банки и компании сократят покупки валюты, сокращение денежной базы может продолжиться в феврале благодаря инерционному приобретению валюты населением, но меньшими темпами, считает Надоршин.

JPMorgan в докладе о перспективах развивающихся экономик прогнозирует дальнейшее ужесточение политики российского ЦБ, в частности повышение ставки рефинансирования на 600 базисных пунктов с целью поддержки курса рубля. Ожидается некоторое укрепление – до 35,3 руб. за доллар к концу года, по мнению аналитика JPMorgan Питера Уэстина, оно будет происходить на фоне ослабления доллара к евро.

JPMorgan ожидает снижения российского ВВП в 2009 г. на 1%, замедления инфляции – до 10,7%, появления у России дефицита счета текущих операций в 0,7% ВВП и дефицита бюджета – в 5,5% ВВП.