30% за три месяца

Акционерам остается надеяться на привилегированные акции, выплаты по ним гарантируются уставом (например, у региональных телекомов это 10% от чистой прибыли), выражает общее мнение аналитик ИК «Проспект» Дмитрий Парфенов. В противном случае «префы» станут голосующими, добавляет аналитик ФК «Открытие» Гельды Союнов.

Хотя большинство компаний еще не обнародовали финансовую отчетность за 2008 г., некоторые из них заработали неплохую прибыль, уверены начальник аналитического управления ИК «Атон» Вячеслав Буньков и начальник аналитического управления ИК «Велес капитал» Михаил Зак. Но это не гарантирует акционерам дивиденды по обыкновенным акциям: по мнению экспертов, в этом году многие компании сократят выплаты. Большая долговая нагрузка заставляет снижать дивиденды или совсем от них отказываться, объясняет Зак. Госкомпаниям, к примеру, правительство рекомендовало не выплачивать дивиденды, напоминает Буньков. О намерении отказаться от выплаты дивидендов уже заявил «Вымпелком». Вчера об этом же сообщил гендиректор «Полиметалла» Виталий Несис. А советы директоров «Евраза» и «Распадской», к примеру, приняли решение с этого года направлять на выплаты дивидендов не более 25% чистой прибыли (ранее – не менее четверти).

За последний год акции практически всех компаний резко подешевели, поэтому нынешние вложения в «префы» могут дать более высокую по сравнению с прошлым годом дивидендную доходность, напоминает аналитик банка «КИТ финанс» Мария Кальварская.

Фавориты года

Зак, Буньков, Парфенов, аналитик ИК «Олма» Антон Старцев, аналитик ИК «Файненшл бридж» Алексей Галанин единодушны: фаворитами могут стать «префы» телекоммуникационных компаний – по прогнозам, их дивидендная доходность составит 15–30% (см. таблицу). Практически у всех операторов фиксированной связи чистая прибыль за девять месяцев 2008 г. была сопоставима с аналогичным показателем 2007 г., а снижение результатов в IV квартале серьезно не испортит картину, уверен Парфенов.

Среди банков порадовать инвесторов может «Урса банк». В его уставе зафиксирован размер дивидендов – $0,08 на привилегированную акцию. В декабре прошлого года было объявлено, что основной акционер банка Игорь Ким приобрел на рынке «префов» примерно на $4 млн. Это защищает от рисков пренебрежения интересами миноритариев, считает аналитик «Ренессанс капитала» Светлана Ковальская.

Из нефтяных компаний аналитики выделяют «префы» «Сургутнефтегаза» (по уставу – 10% от прибыли), дивидендная доходность которых может дойти до 17%, и «Татнефти». «Татнефть» обычно направляет на дивиденды 30% от прибыли, при сохранении традиции доходность «префов» может превысить 20%, подсчитывает Старцев.

По мнению Старцева, для покупки под дивиденды сейчас можно выбирать акции компаний с низкой долговой нагрузкой, а среди них ориентироваться на ожидаемую доходность выше 10%.

Выбрать момент

Как правило, скупка акций под дивиденды, а значит, и ускоренный рост их стоимости начинаются за полтора-два месяца до даты закрытия реестра перед годовым собранием акционеров (дата отсечки) в марте – мае. Уже сейчас инвесторы начали отыгрывать идею дивидендов по «префам» «Сургутнефтегаза» (с начала 2009 г. они подорожали на 30%), который закрывает реестр одним из первых – в начале марта.

Телекомы обычно закрывают реестры в конце мая – начале июня, но включаться в дивидендное ралли имеет смысл в марте – апреле, к тому моменту цены могут снизиться, полагает Буньков. Хотя с начала февраля цены «префов» телекомов выросли на 18–30%, по мнению Кальварской и Старцева, нынешний уровень цен все равно остается привлекательным для покупки акций под дивиденды и в расчете на рост их цен ближе к дате отсечки.

Купил – продал

Несмотря на низкие цены и радужные прогнозы дивидендной доходности, в этом году эксперты не советуют покупать акции надолго. Сейчас практически невозможно спрогнозировать прибыль компаний на последующие годы, поясняет Старцев.

Цена акции обычно вырастает ближе к закрытию реестра, но уже на следующий день она может резко пойти вниз, напоминает Союнов. На спокойном рынке за пару дней бумага обычно дешевеет как раз на величину дивиденда. Чтобы не остаться с подешевевшими акциями на руках, лучше продать бумаги накануне закрытия реестра, считает Кальварская. Тогда инвестор фактически получит дивиденды, которые компании выплатят другим держателям бумаг лишь в течение двух месяцев после собрания акционеров.