Операция «Облигация»

Решение о досрочном выкупе областных бумаг правительство Самарской области приняло вчера. Приобретая облигации на бирже сейчас, область сможет сэкономить 5–10% от их номинальной стоимости, сказала на заседании правительства замминистра финансов Самарской области Елена Зябкина. Сейчас в обращении четыре выпуска облигаций Самарской области (см. таблицу). Какие именно бумаги выкупать и сколько, чиновники решат, исходя из «рыночной конъюнктуры и возможностей областного бюджета», пояснил «Ведомостям» глава областного минфина Павел Иванов. Сейчас предполагается купить облигации 2-й серии, добавила Зябкина.

Главный экономист УК «Финам менеджмент» Александр Осин считает, что области выгоднее всего выкупать облигации 5-й серии. Это самый дорогой заем (9,3% годовых) и по нему самые высокие купонные выплаты: 20 купонов на 3,849 млрд руб. до 2013 г., отмечает аналитик. А по облигациям 2-й серии, которые нужно погасить в 2010 г., – всего 238 млн руб., при этом стоимость бумаг 5-го выпуска упала на 15%, а 2-го выпуска – всего на 5%, объясняет Осин.

Максимальная сумма, которой располагает правительство, – 3,245 млрд руб., говорится в пояснительной записке минфина. Однако эта сумма на выкуп ценных бумаг заложена в 2010 г., уточнил Иванов. По мнению Осина, эти целевые расходы будут перенесены на 2009 г. Это достаточно серьезная нагрузка на бюджет, но дает возможность минимизировать траты в будущем и больше инвестировать в восстановление экономики, добавляет он.

Долги области на конец прошлого года составляли 22,2 млрд руб., из них облигационные займы – 19,8 млрд руб. За счет нового займа и досрочного выкупа предыдущих долговую нагрузку (см. график) можно снизить на 500 млн руб., говорит Зябкина.

Чтобы сократить риски бюджета и снизить дефицит, во второй половине 2009 г. область разместит 6-й облигационный заем на 3 млрд руб., напомнил Иванов. Ранее министр говорил, что значительную часть новых облигаций готовы выкупить три местных банка. Зампред правления самарского Первобанка Денис Хадеев тогда же подтвердил, что его банк готов потратить на это до 1 млрд руб.

При поддержке региональных или государственных банков новую эмиссию Самарская область сможет разместить под 10–15% годовых, полагает Осин. Но если поддержки не будет – минимум под 20%: так сейчас торгуются другие три выпуска, объясняет он. По мнению Хадеева, можно рассчитывать на 17–20%, а при стабилизации рынка ставка может значительно уменьшиться.