Спрос вернулся

С пика в октябре 2007 г. индекс S&P 500 упал к 9 марта на 56,8%, но затем подскочил на 11,8% и вернулся к уровню, на котором в конце ноября завершился двухмесячный обвал, спровоцированный банкротством Lehman Brothers и национализацией AIG. Аналогичную динамику продемонстрировал ряд других ведущих индексов, например FTSE 100. Главный рыночный аналитик инвесткомпании Edward Jones Алан Скраинка считает это обнадеживающим фактором, так как с тех пор ситуация в экономике значительно ухудшилась: «Думаю, это четко показывает, что многие плохие новости по экономике уже заложены в цены акций».

Настроение инвесторов (чрезмерный пессимизм), низкие мультипликаторы акций, анализ прошлых «медвежьих» рынков – все свидетельствует о начале «бычьего» тренда, уверен Энтони Болтон, президент по инвестициям Fidelity International. Впрочем, аналогичную точку зрения он высказал и в конце 2008 г., после чего последовало новое падение. «Я не говорю, что не будет больше плохих новостей, но к II кварталу они будут гораздо лучше, – заявил Болтон. – Инвесторам я говорю: не сдавайтесь сейчас, это последний рубеж обороны».

Пока не видно даже проблесков улучшения в экономике, поэтому акциям, которые являются опережающим индикатором, еще рано идти в рост, считает Эндрю Лоу, профессор финансов Массачусетского технологического института. К тому же до сих пор финансовые институты закрывали позиции, открытые на заемные средства, на ликвидных рынках – валют, акций, облигаций, им еще нужно сократить объемы долга в неликвидных, проблемных активах и спад на рынке жилья будет длиться еще год, говорит Лоу. Он считает, что S&P 500 может упасть на 80% с пика в октябре 2007 г.

Ралли было спровоцировано в начале прошлой недели заявлениями о прибыльности первых месяцев года в Citigroup, JPMorgan Chase и Bank of America. «Не думаю, что положительных новостей от пары американских банков достаточно, чтобы существенно улучшить ситуацию на рынке», – говорит Крис Игго, директор по инвестициям AXA Investment Managers.

Индекс ММВБ в пятницу вырос на 2,9%, акции «Роснефти» и «Лукойла» – на 6,2% и 5,4%. По итогам торгов на ММВБ курс доллара составил 34,69 руб./$, евро – 44,82 руб. (расчеты «завтра»). Официальный курс ЦБ на понедельник – 34,83 руб./$ (-0,46 руб.), в последний раз он был дешевле 35 руб. 17 февраля. С начала марта рубль вырос на 2,5%, а с начала года подешевел на 18,6% по отношению к доллару. Максимум – 36,42 руб./$ – был установлен 19 февраля, с этого времени рубль вырос более чем на 4%.

Стоимость бивалютной корзины за день снизилась почти на 0,4 руб. – до 39,25 руб., сообщил дилер Номос-банка Антон Вороватов. В последние несколько дней участники торгов приближают корзину к 39 руб. на фоне роста цен на нефть (Brent вырос на 6,3% до $45,2) и вернувшегося спроса на российские активы, что заметно по росту акций и сужению спрэдов облигаций (спрэд суверенных еврооблигаций к бумагам американского казначейства достиг минимума с октября), говорит аналитик «Ренессанс капитала» Алексей Моисеев.

Подешевевшая валюта начала пользоваться спросом у населения. «Оборот в пятницу вдвое выше обычного – люди покупают как доллар, так и евро, что связано со снижением их курса и выгодностью инвестиций в перспективе», – рассказывает менеджер обменного пункта на Ленинградском проспекте.