Опционы подождут
Х5 Retail Group из-за падения стоимости бумаг компании может увеличить сроки исполнения опционов для менеджеров до 4,5 года с нынешних 1–3 лет
Х5 Retail Group
Розничная компания. Акционеры: «Альфа-групп» – 47,9%, основатели «Пятерочки» – 23,1%, менеджмент – 1,9%, в свободном обращении 27%. Капитализация – $4,1 млрд. Финансовые показатели (МСФО, 2008 г.): выручка – $8,4 млрд, чистый убыток – $2,1 млрд.
Вопрос о переносе сроков исполнения опционов для менеджеров есть в повестке годового собрания акционеров Х5 Retail Group 12 июня. Наблюдательный совет предлагает увеличить сроки исполнения трех траншей опционов: изначально крайним сроком исполнения всех четырех траншей опционной программы был ноябрь 2010 г., теперь этот срок планируется сохранить только для менеджеров, получивших первый транш опционного вознаграждения (предоставлен в 2007 г.). Сроки реализации второго транша (также предоставлен в июне 2007 г.) могут быть продлены до декабря 2011 г., третьего (предоставлен в мае 2008 г.) – до ноября 2012 г., четвертого (предоставлен в мае 2009 г.) – до ноября 2013 г. Это предложение связано со снижением стоимости GDR Х5 на бирже, говорит источник, близкий к акционерам X5 Retail Group.
При запуске опционной программы в 2007 г. стоимость GDR первого транша для менеджеров составляла фиксированные $15,9. Цена остальных траншей определяется ежегодно исходя из средней рыночной стоимости бумаги за 30 дней до 18 мая каждого года. Таким образом, стоимость второго транша составила $28,5 за бумагу, третьего – $33,4 за бумагу. Стоимость бумаг четвертого транша, по словам пресс-секретаря Х5 Светланы Витковской, будет опубликована в отчетности компании за II квартал 2009 г.
Всего в программу включено 11,261 млн GDR (около 5% уставного капитала Х5), которые получили около 100 менеджеров компании среднего и высшего звена. Реализовать свои опционы менеджеры могут двумя способами: продать бумаги компании обратно и получить разницу между установленной и рыночной ценой либо выкупить бумаги по установленной цене.
Вчера стоимость GDR Х5 на LSE составила $15,1. Есть вероятность, что к ноябрю 2010 г. рыночная стоимость бумаг компании не превысит опционные цены второго и третьего траншей, говорит близкий к акционерам компании источник. Теоретическая цена GDR X5, по расчетам UBS и Citi, – $15, «Ренессанс капитала» – $12,9 (все расчеты – на 12 месяцев).
«Перенос сроков исполнения опционов – распространенная практика для публичных компаний, особенно сейчас, когда стоимость акций компаний существенно упала», – говорит Александр Забузов, партнер Deloitte.