Приманка для инвесторов
«Саратовэнерго» удивило аналитиков своими планами вдвое увеличить выручку к 2012 г.Учитывая прогнозы Минэкономразвития по росту тарифов на электроэнергию (2009 г. – 19%, 2010 г. – 5–10%, 2011 г. – 10–15%, 2012 г. – 10%) и прогнозы самого «Саратовэнерго» по отпуску, выручка компании в 2012 г. составит примерно 15 млрд руб., подсчитал аналитик ИБ «Открытие» Павел Попиков. При этом «Саратовэнерго» вряд ли сможет сильно выиграть от либерализации рынка, отмечает он. В прошлом году средняя цена на свободном рынке составляла 0,7 руб./кВт ч, а регулируемая цена – 0,49 руб./кВт ч (разница в 42%), объясняет он. В «Саратовэнерго» признают также, что снижается одна из составляющих выручки – отпуск электроэнергии потребителям (см. график). Предприятия снизили потребление из-за кризиса, а некоторые ушли на оптовый рынок, говорит Елгазина. По ее словам, в прошлом году отпуск «Саратовэнерго» снизился на 24%, а в этом году уменьшится еще на 11%.
ОАО «Саратовэнерго»
энергосбытовая компания. Акционеры: ОАО «РАО Энергетические системы Востока» (48,4%), ЗАО «Депозитарно-клиринговая компания» (32,72%, номинальный держатель). финансовые показатели (I квартал 2009 г., РСБУ): выручка – 3,092 млрд руб., убыток – 15,308 млн руб.
В 2009 г., по прогнозам «Саратовэнерго», выручка компании составит почти 13,5 млрд руб. (в прошлом году – 11,933 млрд руб.), в 2010 г. – 13,9 млрд руб., в 2011 г. – 19,1 млрд руб. А через четыре года компания рассчитывает получить уже почти 23,7 млрд руб. Расчеты приведены в отчете компании за 2008 г.
Энергетики предполагают, что такие доходы компании обеспечат ежегодный рост тарифов на электроэнергию и увеличение доли закупок энергии на свободном рынке. Сейчас по закону сбытовые компании могут закупать лишь треть от собственного отпуска, а к 2011 г. этот объем вырастет до 100%, поясняет пресс-секретарь «Саратовэнерго» Наталья Елгазина.
Аналитик ИК «Финам» Денис Круглов считает, что такой рост выручки нереален. Увеличить ее в 2010–2011 гг. на 38% при росте продаж в 2,7% (см. график) возможно, если цена электроэнергии для потребителей вырастет более чем на 30%, рассуждает аналитик.
Оптимистичным прогнозом «Саратовэнерго» пытается увеличить свою капитализацию: тогда повысится привлекательность холдинга, о создании которого заявлял основной акционер «Саратовэнерго» – «Энергосистемы Востока» (ЭВ), объясняет Попиков. Один из менеджеров ЭВ подтвердил намерение компании объединить все сбыты в отдельную бизнес-единицу, но отметил, что сейчас продавать их невыгодно. По словам Попикова, стоимость «Саратовэнерго» в РТС с мая 2008 г. упала в шесть раз до $5 млн.