Долговая граница

Впервые мы приняли ковенанты (показатели или события, нарушение которых влечет за собой последствия, прописанные в договоре. – «Ведомости») по кредитам заемщикам. Наши потери во многом связаны с тем, что раньше их никогда не было», – сказал в пятницу президент Сбербанка Герман Греф на собрании акционеров банка. Доля невозвратов кредитов на 15 июня составляла около 3%, на них банк создал резервы в размере 7% от кредитного портфеля, и Греф признался, что «скорость наращивания плохой задолженности опережает наше видение». «Ковенанты начали применять с осени 2008 г. Например, ими могут быть смена собственника, долг/EBITDA и др.», – пояснил позже Греф.

Ковенанты по общему объему долговой нагрузки были и раньше, но не такие жесткие, уточнил финансовый директор банка Антон Карамзин. Теперь, если предельный объем ковенант нарушен заемщиком, банк может потребовать немедленного погашения всего кредита. При этом в ковенантах учитывается как долг компании, так и ее акционеров, добавил он.

«По инициативе президента банка был утвержден перечень ковенант, общий для всего банка», – пояснил источник в Сбербанке. А в договорах стали подробнее прописываться объем нарушений и то, как банк может поступать в этих случаях.

«Ковенанты в кредитном договоре с корпоративными клиентами есть всегда», – говорит член правления Сведбанка Сергей Дзюбенко. Часто это максимально допустимое для заемщика соотношение долг/EBITDA (прибыль до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений) (обычно максимум 3,5). Соотношение рассчитывается исходя из показателей компании и фиксируется в договоре в твердой сумме, рассказал Дзюбенко. «Ковенант в договоре часто может быть несколько, и они могут быть разными – например, соотношение чистого долга компании к чистым активам или капитализации, если компания публичная, просто объем EBITDA», – говорит аналитик ФК «Уралсиб» Денис Порывай. Ковенанты может нарушать и хороший заемщик, не наращивая долги, например в случае падения дохода или капитализации, что сейчас не редкость, уточнил он. Но банкам невыгодно требовать от заемщика возврата кредита – высока вероятность того, что клиент не расплатится, а кредит станет дефолтным и потребует новых резервов. Поэтому банки чаще идут на реструктуризацию, смену ковенант, говорит Порывай.

«Проблем с исполнением этих ковенант пока не было. Были такие проблемы, что компании не могли взять кредит из-за нарушений других ковенант», – сказал Греф. Если компании просят, банк иногда идет на отсрочку ковенант, добавил он.