Освободите залоги

Трубная металлургическая компания (ТМК) собирается занять чуть более $400 млн у ВТБ на выкуп долговых бумаг, рассказали «Ведомостям» банкир, работающий с компанией, и один из ее кредиторов. Условия кредита они не раскрыли. Представители ВТБ и ТМК от комментариев отказались.

Зато вчера ТМК предложила держателям трехлетних LPN на $600 млн с погашением в 2011 г. изменить ковенанты займа. Согласно им компания, например, не может закладывать более 15% имущества. Но в связи с ростом задолженности и повышением требований банков к залогам она просит кредиторов изменить этот показатель до 40%. Кроме того, ТМК предлагает им предоставить возможность американским подразделениям группы привлекать ресурсы самостоятельно, а не через материнскую компанию. В перспективе это может оказаться выгоднее по мере восстановления американского рынка труб, говорится в объяснении компании.

Те кредиторы, которые пойдут компании навстречу, смогут предъявить часть бумаг к выкупу с дисконтом, говорится в сообщении компании. На выкуп она готова потратить $425 млн. Причем для финансирования выкупа LPN компания планирует привлечь кредит в одном из российских банков, с которыми находится «на финальной стадии переговоров».

Стоит ожидать, что на выкуп бумаг как раз потребуется около $425 млн, наверняка компания заранее все просчитала, полагает аналитик Unicredit Aton Георгий Буженица. Выкуп будет проходить в несколько этапов. Предъявившие бумаги до 21 июля смогут продать их с 10%-ной скидкой. Те, кто предложит бумаги к выкупу до 31 июля (последний срок принятия оферты), реализуют их с 13%-ным дисконтом. Однако выкупить компания сможет не все бумаги, а лишь в объеме $425 млн. Те, кто не сможет или не захочет их продать, но согласится на изменение ковенант, получат от 3% до 5% премии к номиналу LPN, в зависимости от срока принятия оферты.

«Скорее всего, ТМК рассчитывает занять деньги на более выгодных условиях, к тому же с одним банком-кредитором договориться проще, чем с держателями NPL», – рассуждает Буженица.

Долг стал головной болью ТМК после покупки трубных активов Ipsco в США в прошлом году за $1,7 млрд, которая финансировалась бридж-кредитом. В этом году ТМК потратила еще $510 млн на приобретение последнего актива Ipsco – 50% NS Group. В итоге долг компании в 2009 г. вырос до $3,5 млрд.

Вчера рейтинговое агентство Standard & Poor’s понизило рейтинг ТМК с B+ до B, прогноз – «негативный» . Котировки ТМК вчера упали на LSE на 2,1%, индекс FTSE 100 снизился на 1,1%.