Цены подвели

Распадская» опубликовала отчет по МСФО за первое полугодие 2009 г. Выручка компании по сравнению с тем же периодом прошлого года упала в 4 раза до $148 млн, EBITDA сократилась почти в 7 раз до $63 млн. Компания получила чистый убыток в $11 млн (против прибыли в $262 млн), правда, $23,6 млн она потеряла на курсовых разницах.

Причина снижения показателей – падение цен на уголь. Если на пике цен в 2008 г. уголь стоил около $250–260 за 1 т, то с начала этого года «Распадская», как и другие угольщики, продает товар на внутреннем рынке примерно по $45 за 1 т, говорят сотрудники нескольких меткомбинатов.

Но рынок ждал, что результаты «Распадской» будут хуже, отмечает аналитик Unicredit Securities Георгий Буженица (компания в пятницу на ММВБ подорожала на 1,87% до 82 млрд руб. при росте индекса на 0,9%). «Уралсиб» прогнозировал падение рентабельности по EBITDA с 73% до 35%, но она составила 43%. Причина успеха – девальвация рубля и реализация антикризисной программы, отмечают аналитики «Уралсиба».

II квартал, когда компания начала наращивать производство (в конце 2008 г. оно упало в 5 раз), был удачнее первого: выручка к январю – марту выросла на 28% до $83 млн, EBITDA – на 42% до $37 млн. У «Распадской» небольшой долг ($354 млн) и нет риска нарушения условий займов, замечает Буженица. А вторая половина года для компании должна быть еще более удачной, прогнозирует он: угольщики должны договориться с металлургами о повышении цен на IV квартал; они могут вырасти на 50% – до $65–70 за 1 т. Переговоры примерно о такой цене ведутся, подтвердили сотрудники нескольких клиентов «Распадской». В 2009 г. Буженица прогнозирует выручку компании в $364 млн, EBITDA – в $152 млн.