Цифра недели: 100%

Индекс РТС с начала года вырос вдвое: закрывшись вчера на отметке 1260,56 пункта, он за девять месяцев прибавил 99,5% (в ходе торгов рост достигал 100,3%).

Рынок находится ровно там же, где он был год назад, правда движется в другом направлении и более спокойно: 29 сентября 2008 г. РТС в течение сессии упал с 1285,47 до 1194,11 пункта (-7,1%). Вчера он вырос на 0,95%. Похоже, именно это сподвигло председателя Федеральной службы по финансовым рынкам Владимира Миловидова на риторические изыски: рынок «подошел ко дну снизу», написал он на днях в блоге. Если в сентябре 2008 г. с этого уровня последовал рывок вниз, «то теперь мы имеем дело с восходящим трендом», поясняет он.

29 сентября 2008 г. покупатели отсутствовали как класс: значение открытия было максимальным за сессию, закрытия – минимальным. Сейчас покупатели, желающие взойти на новые высоты, борются с продавцами, уже заработавшими приличные деньги: последние две недели РТС торгуется в диапазоне 1200–1270 пунктов. Российские акции дешевы и продолжат дорожать, сказал вчера Марк Мобиус, исполнительный директор Templeton Asset Management. Его мнение о развивающихся рынках в целом: «Мы на «бычьем» рынке. Нет причин, по которым мы бы не обновили прошлые максимумы». Индексу РТС нужно вырасти еще почти на 100%, чтобы достичь исторического максимума (2487,92 пункта на закрытие 19 мая 2008 г.).

Похоже, постулат don’t fight the Fed («не играй против ФРС») в очередной раз оказался аксиомой, хотя еще зимой многим казался теоремой, которую не факт что можно доказать. ФРС США и другие центробанки залили финансовую систему таким количеством денег, что прилив опять поднял все лодки. Да, звучат предостережения, что этот рост основан не на фундаментальных показателях, а на избыточной ликвидности, но не все ли равно инвестору, пока рост продолжается? Trend is your friend («тренд – твой друг»). Правда, по мере продолжения этого роста актуальнее становится вопрос, когда же он кончится. Охваченные эйфорией роста и дешевых денег инвесторы могут не уловить этого момента (и в этом есть плюс для внимательных инвесторов, ведь, если бы все участники рынка научились его понимать, он бы перестал существовать). Don’t fight the Fed: история показывает, что ужесточение денежной политики – один из самых эффективных способов укротить «быка» (вспомним, как после подъема ставок лопнул интернет-пузырь в 2000 г. и кредитный – в 2007 г.).