Флюгер: Магнитогорский меткомбинат
Unicredit
Unicredit повышает прогноз цены ММК на 50% до $12,7 за GDR и повторяет рекомендацию «покупать». Аналитики обращают внимание на недооцененность компании по сравнению с другими: коэффициент EV/EBITDA 2010П равен всего 5,5, отмечается в исследовании, «даже при консервативных прогнозах цен на сталь в 2010 г.». Долговая нагрузка также позитивна для акций ММК: прогнозируемое соотношение чистый долг/EBITDA на 2009 г. составляет около 1,1, и проблем с выплатой долга не предвидится. Оценка акций компании может быть повышена еще на 20–25%, если ММК купит угольную компанию «Белон» по текущей рыночной цене с учетом долга.
Перспективы спроса на сталь остаются туманными, поскольку Китай, на который приходится 48% мирового спроса, может снизить закупки после бурного накопления запасов на волне закачки ликвидности в экономику страны, опасаются аналитики Альфа-банка. В результате рентабельность ММК может не оправдать ожиданий рынка, прибыльность комбината может упасть, если цены на сталь не будут расти параллельно с ценами на сырье. Их рекомендация – «ниже рынка», целевая цена – $5,8. Вчера на LSE расписки ММК котировались по $10,2–10,28.