«Патэрсон» вышел на «Перекресток»
Сеть из 82 супермаркетов «Патэрсон» обойдется Х5 Retail Group в $274,5 млнХ5 Retail Group
Розничная компания. Акционеры: «Альфа-групп» – 47,9%, основатели «Пятерочки» – 23,1%, менеджмент – 1,9%, в свободном обращении – 27%. Капитализация (LSE): $7,9 млрд. Финансовые показатели (МСФО, 6 месяцев 2009 г.): выручка – $3,98 млрд, EBITDA – $347 млн, чистая прибыль – $48,25 млн.
«Патэрсон»
сеть супермаркетов. владельцы – Алексей и Константин Мауергаузы (по 50%). выручка за 2008–2009 г., закончившийся 30 сентября 2009 г., составила 10,9 млрд руб., ЕBITDA – 815 млн руб., маржа EBITDA – 7,4%.
Вчера X5 Retail Group официально объявила, что приобретет сеть супермаркетов «Патэрсон», и раскрыла условия сделки. В сделку вошли 100% бизнеса и недвижимости «Патэрсона». По условиям соглашения за 100% компании Х5 заплатит $189,5 млн из собственных средств. Еще $85 млн составляет чистый долг сети, который перейдет на баланс Х5. Большую часть долга составляют рублевые облигации «Патэрсона» на 2 млрд руб. со сроком погашения 17 декабря текущего года. Таким образом, общая сумма сделки составит $274,5 млн. Закрыть сделку Х5 планирует до середины декабря 2009 г.
«Это не дешевая сделка: Х5 заплатила за покупку ритейлера третьего эшелона цену, сопоставимую со стоимостью публичных ритейлеров», – считает аналитик «ВТБ капитала» Мария Колбина. По ее оценке, Х5 приобрела «Патэрсон» по коэффициенту 8,7 EBITDA с учетом долга. По сходному мультипликатору сейчас торгуется сеть «Дикси». Сама Х5, по подсчетам Колбиной, стоит 12,8 EBITDA за 2009 г.
Главный исполнительный директор Х5 Лев Хасис уверен, что покупка «Патэрсона» – выгодная сделка. К существующим «Перекресткам» X5 добавит 82 «качественных магазина с хорошим местоположением» в стратегически важных регионах, говорит он. Магазины «Патэрсон» (82 точки) расположены более чем в 20 регионах (в том числе в Москве, Санкт-Петербурге, Казани, Новосибирске и др.). Общая площадь магазинов – около 145 000 кв. м, торговая – около 65 000 кв. м. Сейчас 1 кв. м магазина «Патэрсон» приносит в среднем около 185 000 руб. в год (с НДС), указано в сообщении X5, и компания рассчитывает на значительное увеличение этого показателя.
Активные переговоры по покупке «Патэрсона» Х5 начала в начале текущего года. В октябре ритейлер подал заявку в ФАС на покупку 100% активов «Патэрсона». Регулятор одобрил сделку без дополнительных условий, хотя ранее настаивал на последующей продаже магазинов «Патэрсона» в Санкт-Петербурге.
X5 планирует интегрировать 52 магазина «Патэрсон» в формат «супермаркет», ребрендировав их в «Перекрестки», а еще 30 магазинов небольшого размера – в формат «дискаунтер» под брендом «Пятерочка». По оценке совладельца сетей «Марка» и «Гастрономчикъ» Дмитрия Потапенко, магазины «Патэрсона» сильно отличаются от «Перекрестков» по расстановке оборудования и зонированию. Поэтому, по его мнению, ребрендинг, замена программного обеспечения и оборудования в «Патэрсонах» Х5 обойдется недешево – минимум $250 000 на магазин. В Х5 завершить процесс интеграции рассчитывают в первой половине 2010 г. По оценке Хасиса, интеграция и ребрендинг всех магазинов «Патэрсона» может обойтись Х5 в $30–40 млн.
В второй половине 2010 г. X5 ожидает увидеть позитивное влияние на показатель EBITDA объединенной компании. Начиная с 2011 г. позитивное влияние на операционный денежный поток оценивается на уровне около $50 млн.