Редко какие ПИФы и НПФ в 2009 г. компенсировали убытки пайщиков за 2008 г.

Вложения тех, кто не побоялся вложить деньги в инвестиционные фонды в начале 2009 г., окупились сторицей. По данным НЛУ, за год из 475 открытых и интервальных паевых инвестиционных фондов (ПИФов), работавших в течение всего 2009 года, лишь 12 показали снижение стоимости паев. При этом паи 180 ПИФов выросли больше индекса ММВБ, прибавившего за год 120%. Среди 64 действующих общих фондов банковского управления (ОФБУ), по данным информационно-аналитического агентства «Инвестика», лишь два огорчили вкладчиков убытками.

Доходные пайки

Наиболее удачным прошлый год оказался для пайщиков фондов акций и ПИФов смешанных инвестиций с преобладанием акций в портфеле, что объясняется более чем двукратным ростом фондового рынка (см. «Ведомости» от 15.01.2010).

Абсолютным лидером по приросту стоимости паев стал аутсайдер 2008 г. – небольшой (СЧА – 4,8 млн руб.) интервальный фонд акций «Денежкин камень» под управлением УК «Инвестстрой (+326%). Но этот рост не покрыл прошлые потери пайщиков, по итогам двух лет фонд показывает убытки в 39%.

Среди фондов с объемом активов под управлением свыше 10 млн руб. лучшим был фонд акций второго эшелона «Арсагера – акции 6.4» (+309%). По словам зампреда правления УК «Арсагера» Алексея Астапова, в конце 2008 г. в фонде сделали ставку на акции строительных и девелоперских компаний (ЛСР, ПИК), которые за год подорожали почти на 340%, а также компаний потребсектора: ГК «Черкизово» (+528%) и «Синергия» (+296%). На фоне опережающего роста акций электроэнергетических и телекоммуникационных компаний стоимость паев большинства фондов, инвестирующих в эти отрасли, подскочила на 100–300% (см. документ на www.vedomosti.ru).

Лучшие среди ПИФов облигаций – «ВТБ – фонд облигаций плюс» (65,6%) и «Тройка диалог – рискованные облигации» (64,4%), в портфелях которых в течение года доля акций составляла до 20%. Среди облигаций их управляющие выбирали длинные бумаги. По словам портфельного управляющего УК «Тройка диалог» Владимира Потапова, наибольший доход фонду принесли облигации АИЖК, «Магнита», «Пятерочки», «Системы», «Газпром нефти», а также акции МТС и «префы» Сбербанка.

Кто отстал

Но даже в такой удачный год 11 ПИФов принесли вкладчикам убытки. Восемь из них, к примеру «Высокорискованные (бросовые) облигации», «Аметист», «Ак барс – консервативный», «РФЦ-накопительный», – фонды с дефолтными облигациями в портфелях (см. таблицу). Прошлым летом ФСФР обязала ПИФы переоценить их по нулевой стоимости. Убытки «КИТ фортис – фонд облигаций второго эшелона» (-11,72%) гендиректор УК Владимир Кириллов объясняет большим оттоком средств в весенний интервал, из-за чего управляющим пришлось продавать бумаги по низким ценам, а также переоценкой. А в УК «Конфедерация» сообщили, что смешанный фонд «Квартальный» (-2,4%) практически не управлялся последние месяцы и сейчас передается другой УК.

Фонды в банке

В тройке лидеров среди банковских фондов ОФБУ банка «Зенит» – «Доходный II» (617%), «Перспективный» (470%) и «Доходный» (342%). По словам их управляющего Сергея Матюшина, фонды в основном заработали на привилегированных акциях Сбербанка (около 15% активов), «Ростелекома», «Сургутнефтегаза», «Транснефти» и обыкновенных акциях «Газпром нефти», АФК «Система». Значительную долю портфеля составляли фьючерсы на индекс РТС и другие производные.

Аутсайдером стал фонд «Собинбанк – активное управление» (-35,1%), его управляющий неудачно выбрал стратегию игры на производных инструментах, рассказали в банке. А отрицательный результат ОФБУ «Петрокоммерц-облигации» (-2,6%) портфельный управляющий банка «Петрокоммерц» Василий Иванов связывает с переводом более 50% рублевых активов в долларовые в январе 2009 г.

В двойном размере

Впрочем, высокие доходы 2009 г. не позволили большинству фондов покрыть убытки, понесенные пайщиками в 2008 г. По итогам двух лет работы среди 336 ПИФов с активами свыше 10 млн руб., работавших на начало 2008 г., лишь 56 смогли показать прирост стоимости паев. Причем лидировали тут ПИФы, которые, имея свободные средства, смогли купить во второй половине 2008 г. после обвала на фондовом рынке длинные облигации по очень низким ценам.

Лучший результат за два года показал смешанный фонд «Агора – фонд сбережений» под управлением компании «Портфельные инвестиции» (+71,7%). По словам гендиректора УК Глеба Грунина, в портфеле этого фонда давно не было акций, а многие облигации из него к осени 2008 г. погасились, на вырученные средства были куплены длинные бонды с высоким потенциалом роста цен (в частности, АИЖК-10). Паи «БКС – фонд национальных облигаций» выросли в цене за два года на 50,8%, а «ВТБ – фонд казначейский» – на 35,2%.

Наибольшие убытки по итогам двух лет (-70,9%) – у пайщиков смешанного фонда «Максвелл капитал». Стоимость его паев в 2008 г. снизилась на 83,6% (см. «Ведомости» от 23.01.2009). Отыграть потери более 80% за год практически нереально, считает управляющий УК «Максвелл капитал менеджмент» Георгий Ельцов.

Не смог отыграть потери 2008 г. (-83,9%) и фонд «Открытие-энергетика», убытки которого за два года составили 61,6%. Акции энергокомпаний падали на протяжении 2007–2008 гг., а к концу 2008 г. подешевели почти вчетверо и до сих пор не компенсировали это падение, сходная динамика и в фонде, говорит управляющий активами УК «Открытие» Владислав Яниковский.

Что касается ОФБУ, то, по данным «Инвестики», всего 15 из 49 банковских фондов, отработавших полные два года, принесли за 2008–2009 гг. своим вкладчикам хотя бы небольшой доход (см. документ на www.vedomosti.ru). «Хотя доходность фондов по итогам 2009 г. высока, при сравнении с докризисным уровнем (середина 2008 г.) большинству фондов едва удалось отыграть половину потерь 2008 г.», – отмечает директор по развитию агентства «Инвестика» Анна Полозкова.

Лучше самому

Кризис подорвал доверие многих частных лиц к индустрии коллективных инвестиций и их веру в целесообразность пассивных долгосрочных вложений. Некоторые частные инвесторы стали выводить из ПИФов деньги, когда фонды несколько отыграли падение 2008 г. В целом за 2009 г., по подсчетам НЛУ, чистый отток средств из открытых ПИФов составил около 12 млрд руб. По словам аналитика НЛУ Сергея Мельникова, максимальный отток пришелся на январь (2,14 млрд руб.) и декабрь (1,67 млрд руб.). «По мере того как в течение прошлого года мои вложения выходили в плюс, я продавал паи, – рассказывает пайщик нескольких фондов Вадим Пушкарев, – за последние два года мои прямые инвестиции в акции оказались более удачными».