Флюгер: ВТБ
«Атон»
Аналитики «Атона» понизили теоретическую цену расписок ВТБ с $6,6 до $6,2, сохранив рекомендацию «держать». После публикации результатов банка за II квартал 2010 г. аналитики пересмотрели в сторону увеличения показатели чистой процентной маржи и комиссионного дохода в 2010–2012 гг., но в сторону уменьшения – величину устойчивого дохода от операций с ценными бумагами и валютой. Прогноз по рентабельности капитала ВТБ в 15–20%, сопоставимый с собственным ориентиром менеджмента банка, в «Атоне» находят достижимым, но довольно амбициозным.
Если ВТБ купит не менее 51% Транскредитбанка у РЖД и миноритариев до конца этого года исходя из оценки в 2,2 капитала, то цену сделки, принимая во внимание, что сам ВТБ сейчас торгуется исходя из оценки в 1,6 капитала, а Сбербанк – в 1,9, аналитики Альфа-банка считают чрезмерно высокой. Приобретение Транскредитбанка увеличит кредитный портфель ВТБ примерно на 20–25% в 2010 г., что соответствует агрессивным планам роста банка, напоминают аналитики Альфа-банка. Их расчетная цена по бумагам ВТБ – $5,93, рекомендация – «по рынку».
Вчера на LSE бумаги ВТБ подешевели на 1,51% до $5,545 за расписку.