Вектор
Банк Москвы не уведомил инвесторов о желании досрочно погасить выпуск субординированных евробондов на $300 млн со сроком обращения до ноября 2015 г., отмечают в записке аналитики Газпромбанка. Это уже второй подобный случай – в августе банк «ВТБ Северо-Запад» аналогично поступил со своим выпуском на $400 млн. Банку Москвы такое погашение совершенно ни к чему: с учетом нынешних котировок ставка купона по выпуску на пятилетний период до погашения могла бы составить 5,81%, что даже меньше текущей доходности аналогичной по срокам старшей бумаги Банка Москвы (6,1%). Так что единственное, что его могло бы подвигнуть на досрочную выплату по этим бондам, – желание лишний раз продемонстрировать финансовую устойчивость. Однако банки выпускают облигации не для того, чтобы их скорее погашать, а чтобы привлекать ресурсы – и сейчас они выбирают возможность пользоваться в полной мере относительно недорогим долгом, а не устраивать демонстрации в убыток себе.
Дело нефтяников
Сегодня правительство на выездном совещании должно обсудить генеральную схему развития нефтяной отрасли до 2020 г. У «Ведомостей» есть проект примерно двухнедельной давности; и основной смысл этого документа – если не изменить налоговый режим, Россия потеряет почти 20% добычи нефти, а с новой налоговой системой будет рост производства. Как таковой схемы в проекте не было (если сравнивать, к примеру, с генсхемой для газовой отрасли – такое-то месторождение должно быть запущено в таком-то году, поэтому до него нужно довести трубу, чтобы добыча началась именно в этот срок). Возможно, дело в том, что в нефтянке нет такого доминирующего игрока, как «Газпром». Но многие эксперты (правда, неофициально) называют другую причину различий в генсхемах: нефтяники использовали подготовку документа как возможность доказать необходимость изменения налогообложения отрасли. Вот и получилась не схема развития отрасли, а анализ того, как она провалится без новых поблажек. Нефтяники готовы заявлять, что снизят добычу вдвое, лишь бы показать, насколько им нужны льготы, делились чиновники разных ведомств. При этом почти все госслужащие, которые участвуют в обсуждении вопроса, признают, что отрасли нужен новый налоговый режим. Но нефтяники, пока не добьются его, похоже, не могут думать ни о чем другом.