Сыграла в ноль

Если бы «Северсталь» выкупала LPN по номиналу, то только на купонах до 2013 г. сэкономила бы $64 млн, подсчитал аналитик Альфа-банка Станислав Боженко. Но поскольку компания дает премию, то, вероятнее всего, прямой экономической выгоды она не получит, предполагает эксперт. Зато теперь долг «Северстали» заметно удлинился – и это важно, подчеркивает Боженко: на конец июня ее чистый долг составлял $4,3 млрд (почти три EBITDA).

Северсталь» выкупит и погасит 56% выпуска пятилетних бондов на $1,25 млрд (размещен в июле 2008 г. под 9,75%), сообщила компания. Приобретать бумаги в интересах «Северстали» будет Chatham Enterprises.

О желании выкупить часть этих бондов «Северсталь» объявила в конце сентября, назвав ценовой диапазон: $1097,5–1127,5 за бумагу номиналом $1000. Заявки принимались с 30 сентября по 27 октября. И цена выкупа зависит от срока поданных заявок.

Кто успел заявиться до 13.00 МСК 13 октября, получит $1125 за облигацию, объявила компания. Так что на этом предложении заработать удастся даже тем, кто приобретал бумаги после того, как «Северсталь» объявила о скупке. Во время сбора заявок бумаги торговались по $1105–1117,5, подчеркивает трейдер инвестбанка, в портфеле которого были LPN «Северстали». А те, кто покупал бонды «Северстали» на дне (в ноябре 2008 г. бумаги торговались на уровне 40% от номинала), смогут получить больше 180% чистой прибыли.

За бумаги, предъявленные к выкупу после 13 октября, Chatham Enterprises заплатит $1095. И это даже ниже текущих котировок облигаций ($1110,5 за штуку).

Какая часть бумаг будет куплена по $1125, а какая по $1095, компания не раскрывает. Сколько она заплатит в итоге, тоже не известно, но для выкупа бумаг SPV-компания «Северстали» – Steel Capital S.A. во вторник разместила семилетние бонды на $1 млрд под 6,7% годовых.