Разгон на 40 млрд

Х5 Retail сообщила вчера, что потратит на развитие в 2011 г. 40 млрд руб. (около $1,3 млрд). Из них около 22 млрд руб. пойдут на открытие новых магазинов – не менее 540 разных форматов. Еще примерно 12 млрд руб. придется на техобслуживание и реконструкцию магазинов, интеграцию «Копейки» в группу и внедрение IT-технологий и 6 млрд руб. – на логистику и прочие расходы. «Сейчас самое подходящее время для дальнейшего ускорения роста», – считает главный исполнительный директор Х5 Лев Хасис. В этом году Х5 инвестирует в развитие до 18 млрд руб., чтобы открыть около 330 магазинов.

По объему инвестиций в 2011 г. X5 не превзойдет ближайшего конкурента – сеть «Магнит», которая обещает потратить $1,5 млрд на открытие 800 дискаунтеров, 55–60 гипермаркетов и четырех дистрибуционных центров. В 2010 г. «Магнит» планировал потратить на развитие до $1,2–1,3 млрд.

«Магниту» проще привлекать деньги на экспансию – в конце 2009 г. ритейлер получил от SPO $372,4 млн и выплатил кредиты, его долговая нагрузка к концу 2010 г. не должна превышать 1,5 EBITDA. Х5, напротив, в конце 2010 г. заметно увеличила долг, профинансировав за счет кредитов покупку сети «Копейка» за 51,5 млрд руб. (кредит на $1 млрд группа получила в Сбербанке). После этого агентства S&P и Moody’s поставили рейтинги Х5 на пересмотр с возможностью понижения.

В 2011 г. X5 также планирует развиваться на заемные деньги, сказал «Ведомостям» представитель компании.

По оценкам ИК «Тройка диалог», долговая нагрузка ритейлера после сделки с «Копейкой» может составить $3,2 млрд, или около 3,5 EBITDA 2010 г. Операционный денежный поток X5 в 2011 г. превысит $1 млрд, следовательно, для реализации инвестпрограммы ей необходимо будет привлечь как минимум еще около $300 млн. «В итоге по нашей модели долг компании к концу 2011 г. может составить $3,5 млрд – менее 3 EBITDA 2011 г.», – подсчитал аналитик «Тройки» Михаил Красноперов.