Почти в ноль

Экономический спад в Испании сократился до минимума. Рынок пока успехов не оценил, стране не хватает денег

Испанский ВВП сократился в 2010 г. всего на 0,1%. Правительство ждало втрое большего спада. В IV квартале экономике удалось выйти на рост в 0,6% в годовом исчислении – самые быстрые темпы со второй половины 2008 г. Правительство прогнозирует, что в 2011 г. ВВП вырастет на 1,3%. Рынок оценивает перспективы скромнее: не более 0,5%, считают в Economist Intelligence Unit. Стагнация продолжается, говорит Хорхе Сицилия из BBVA Group.

Улучшение показателей обеспечил экспорт, отмечает Лавиния Сантоветти из Nomura. За 10 месяцев 2010 г. он вырос на 13% (данные Евростата). Увеличился и внутренний спрос, говорит Антонио Гарсиа Пасуаль из Barclays Capital. Cтатистика по недвижимости тоже улучшается: продажи домов выросли на 6,8% в 2010 г. после снижения на 25,1 и 28,8% в 2009 и 2008 гг.

Улучшение показателей Испании может сократить риски на рынке суверенных займов, отмечает Пасуаль. Мадрид обещает снизить дефицит в этом году с 9,3 до 6% ВВП (11,1% в 2009 г.). Но рынок пока не верит обещаниям: спрэды доходности испанских 10-летних облигаций к германским и американским аналогам в пятницу выросли на 2,05 и 1,67 б. п. соответственно.

Безработица в Испании самая высокая в еврозоне – 20,3% при прогнозе правительства в 19,4%, план на 2011 г. – 19,3%. На этой отметке безработица задержится надолго, пессимистичен Сицилия.

Еще одна проблема – рекапитализация банков, отмечает Пасуаль: правительству в 2011 г. потребуется при оптимистичном прогнозе 46 млрд евро, при пессимистичном – 90 млрд, а в госфонде на реструктуризацию только 15 млрд. В 2011 г. правительству, региональным властям и банкам нужно рефинансировать обязательства на $390 млрд, пишет Moody’s Investors Service. Но Испании вполне по силам самостоятельно расплатиться по долгам, не прибегая к помощи ЕС, считает Эрик Нильсен из Goldman Sachs.