Неясный диагноз
Петербургский «Витал девелопмент» отказался от запланированного на апрель IPO из-за низкого спроса со стороны инвесторовВ этом году уже провела IPO «Русагро», до конца 2011 г. выйти на биржу планируют Номос-банк, «Эталон-ЛенспецСМУ», «Евросеть», «Вертолеты России», «Яндекс». По словам Дремина, «Витал девелопмент» не конкурирует с крупными игроками, его предложение рассчитано на физлиц и небольшие управляющие компании. Скорее всего, IPO состоится в августе-сентябре после публикации отчетности по итогам первого полугодия 2011 г., говорит Курасов. Акции будут стоить дороже заявленного диапазона, говорит исполнительный директор «Витал девелопмента» Александр Плехов.
IPO фармацевтических компаний
Институт стволовых клеток человека Дата размещения (ММВБ) – декабрь 2009 г. Объем – $4,8 млн за 20%. «Протек» Дата размещения (ММВБ, РТС) – апрель 2010 г. Объем – $399,9 млн за 7,9%. «Диод» Дата размещения (ММВБ) – июнь 2010 г. Объем – $9,6 млн за 10%. «Фармсинтез» Дата размещения (ММВБ) – ноябрь 2010 г. Объем – $16,9 млн за 30%.
ОАО «Витал девелопмент корпорейшн»
производитель реагентов для лабораторной диагностики. акционеры: Елена Схолль-Энгбертс – 38%, Александр Плехов – 38%, Seba Trading (BVI) – 24%. Основана в 2006 г. выручка за 9 месяцев 2010 г. – 131 млн руб. (неаудированные данные по МСФО). чистая прибыль – 6,7 млн руб.
Вчера ОАО «Витал девелопмент корпорэйшн» планировало разместить на ММВБ 12 млн акций (19,34% от увеличенного уставного капитала), но вечером в понедельник объявило о переносе IPO на второе полугодие 2011 г. Компания сообщила, что не набрала достаточного объема заявок.
Инвесторы подали заявки на 220 млн руб., говорит Алексей Курасов, руководитель управления корпоративных финансов ИК «Финам» – организатора размещения.
Исходя из ценового коридора 34–51 руб. за акцию, компания оценивает себя в 1,7–2,6 млрд руб.
Предложение «Витал девелопмента» слишком дорогое, компания оценила себя в 25,4 прогнозной EBITDА за 2011 г., а «Русагро», например, торгуется по 6,5 EV/EBITDA, говорит аналитик «ВТБ капитала» Иван Кущ.
Основная причина дефицита заявок – переоценка компании, согласен Максим Дремин, руководитель управления корпоративных финансов «Алор инвеста» (организатор IPO «Фармсинтеза»). Он оценивает справедливую стоимость в 1,3 млрд руб. В этом году предложений по IPO очень много и инвесторы могут быть избирательными, говорит Кущ. Они вкладывают только в понятные компании, добавляет аналитик.
В отчетности компании заложен прогноз по росту чистой прибыли с 22,3 млн руб. в 2010 г. до 82,8 млн руб. в 2011 г., увеличение EBITDA с 31,6 млн руб. в 2010 г. до 110,6 млн руб. в 2011 г.
Показатели вырастут за счет развития собственного производства и увеличения доли экспорта, сейчас она незначительна, а по итогам 2011 г. должна составить 60%, говорила на презентации для инвесторов Ирина Гольцева, директор по развитию «Витал девелопмента». Прогнозы по темпам развития выглядят не очень реально, нет рыночных оснований для такого быстрого роста, уверен Дремин.
Сегмент инноваций интересен, но успешно разместиться во втором полугодии компания сможет только при условии выполненной программы роста или снижения цены предложения, говорит Дремин.
Компания собиралась направить 360 млн руб. привлеченных на бирже средств в строительство завода по производству реагентов и аппаратов для диагностики в ОЭЗ «Новоорловская», 100 млн руб. – в развитие экспорта. Текущих мощностей хватит для обслуживания договоров экспорта в 2011 г., а строительство завода находится на стадии проектирования и согласования, его можно сдавать очередями, говорит Гольцева.